워런 버핏, Berkshire의 Alphabet 지분 확보가 자신의 아이디어였음을 확인. 왜 이 주식이 여전히 매수 기회로 보이는가

유명 투자자인 워런 버핏(Warren Buffett)은 보통 인정을 구하는 스타일이 아니지만, 최근 인터뷰에서 '오마하의 현인(Oracle of Omaha)'은 Berkshire Hathaway (NYSE: BRKA) (NYSE: BRKB)가 Alphabet (NASDAQ: GOOGL) (NASDAQ: GOOG)의 대규모 지분을 확보한 것이 자신의 아이디어였다고 밝혔습니다. 버핏은 기술 투자자로 알려진 적이 없었기에, 이 가치 중심의 구루(guru)가 선도적인 기술 기업의 대규모 지분을 확보했을 때, 해당 주식은 아마도 여러분이 강력하게 고려해야 할 주식 목록에 포함되어야 할 것입니다.

Berkshire는 버핏이 2025년 말에 은퇴하기 직전인 작년 3분기에 Alphabet에 처음으로 포지션을 구축했습니다. 이후 올해 초, Alphabet이 AI 인프라 구축을 위한 자금 조달을 돕기 위해 진행한 사모 발행(private placement)에 100억 달러를 투자하며 해당 포지션을 확대했습니다.

*2009년에 Nvidia를 놓치셨나요? 이 희귀한 신호가 다시 나타나고 있습니다. 2009년에는 잘 알려지지 않은 칩 제조사인 Nvidia에 대해 "더블 다운(Double Down)" 신호가 나타났습니다. 수년 만에 처음으로, Nvidia 크기의 1/100에 불과한 기업에 대해 동일한 "전폭적 확신(Total Conviction)" 신호가 나타나고 있습니다. *계속 읽기 »

인터뷰에서 버핏은 투자의 핵심은 오랜 기간 동안 자본에 대해 높은 수익을 올릴 수 있는 비즈니스를 찾는 것이라고 말했습니다. 그와 현재 Berkshire의 CEO인 Greg Abel은 Alphabet이 AI 인프라 투자를 통해 이를 수행할 수 있다고 믿는 것으로 보이며, 실제로 그렇게 될 것이라고 믿을 만한 타당한 이유가 있습니다.

성장을 위한 긴 활주로

다른 3대 클라우드 컴퓨팅 거대 기업들과 마찬가지로, Alphabet은 자체적인 내부 수요와 제3자 수요 사이에서 컴퓨팅 파워를 분할하여 사용할 수 있다는 이점을 누리고 있습니다. 이는 투자에 대한 최상의 수익을 창출할 수 있도록 유연성을 제공합니다. 하지만 이 회사를 다른 경쟁사들과 진정으로 차별화하는 요소는 바로 Tensor Processing Units (TPUs)입니다. Alphabet은 10년도 더 전에 이 칩들을 개발했으며, 이후 새로운 반복 버전을 통해 지속적으로 개선해 왔습니다. 또한 이 칩들을 중심으로 전체 소프트웨어 및 하드웨어 스택을 최적화했습니다.

이는 AI 모델 경쟁사들과 주로 Nvidia의 훨씬 더 비싼 그래픽 처리 장치 (GPUs)에 의존하는 경향이 있는 클라우드 컴퓨팅 분야의 경쟁사들 모두에 대해 큰 비용 우위를 제공합니다. Alphabet의 TPUs를 통해 OpenAI와 같은 경쟁사들보다 훨씬 낮은 비용으로 Gemini 프런티어 모델을 학습시킬 수 있습니다. 또한 추론 (inference) 비용을 절감하는 데에도 도움을 주어 구조적인 비용 우위를 제공합니다. 이것이 Alphabet의 배포 및 광고 네트워크 우위와 결합되어, 강력하고 수익성 있는 소비자 AI 비즈니스를 운영할 수 있는 이유입니다.

Alphabet의 맞춤형 칩은 빠르게 성장하는 클라우드 컴퓨팅 비즈니스에서도 비용 측면의 우위를 제공합니다. 지난 분기에 63%를 기록하는 등 클라우드 매출이 급격히 성장하고 있으며, 클라우드 영업 이익이 세 배로 증가하면서 클라우드 이익은 훨씬 더 빠르게 상승하고 있습니다. 한편, Alphabet의 TPUs는 매우 높게 평가받고 있어 Anthropic이 파트너사인 Broadcom을 통해 대규모 TPU 주문을 넣기 시작했으며, 이는 또 다른 잠재적인 고마진 수익원을 열어주고 있습니다.