오늘 아침 @CNBC에서 논의된 바와 같이, 저는 지난 토요일 게시물에서 단기적인 “속도 저하 (speed bump)”를 예상했습니다. 오늘 우리가 그 경계에 도달했을까요? (오늘 16% 하락한) $SPCX의 200억 달러 규모 채권 발행과 Reflection AI와의 계약이, 이제는 자금 조달이 필요한 또 다른 하이퍼스케일 (hyperscale) 경쟁자가 존재한다는 사실을 투자자들에게 상기시켰을까요? 일요일 WSJ에서 $MSFT의 CEO가 생태계를 다각화하는 것을 고려하고 있다는 소식에 투자자들이 겁을 먹었을까요? 이후 언론 보도에 따르면, 이는 고객들의 급격히 증가하는 AI 비용을 고려할 때 훨씬 저렴한 DeepSeek 모델을 잠재적으로 호스팅하는 것을 포함하는 것으로 보였습니다. 노벨상 수상자인 John Jumper가 $GOOGL을 떠나 Anthropic으로 향한 것이, AGI를 추구하기 위한 엄청난 경쟁과 비용을 투자자들에게 상기시켰을까요?

위 사항들에 대한 부분적인 반응으로, 올해 7,000억 달러 이상의 자본 지출 (capex)을 집행하며 이를 충당하기 위해 채권이나 주식을 점점 더 많이 매각하고 있는 5대 하이퍼스케일러 ($GOOGL, $AMZN, $MSFT, $ORCL, $META)는 오늘 평균 4% 하락하며 연초 대비(ytd) 평균 하락 폭을 7%로 가져왔습니다.

한편, 이들이 돈을 쓰고 있는 대상인 반도체 지수 (Semiconductor Index) 기업들은 오늘 2% 상승하며 연초 대비 수익률을 107%로 끌어올렸습니다. 제가 토요일에 논의했던 것처럼, 이러한 상승분에 대한 단기적인 시험대는 수요일에 있을 $MU의 실적 발표에 대한 반응이 될 것입니다.