연준 관계자들, 금리 추가 인상 예상하지만 시점은 불투명하다고 회의록 공개

미국 연방준비제도(Federal Reserve) 관계자들은 지난 5년 이상 목표치를 상회한 물가 상승률을 억제하기 위해 연말 이전에 기준금리를 다시 인상할 것으로 예상한다고 수요일에 발표된 회의록에 따르면 밝혔다.

하지만 이번 회의 요약문에는 정책 입안자들이 정확히 언제 기준금리를 인상할지에 대한 어떠한 지표도 제시하지 않았을 뿐, 지속적으로 높은 물가와 안정적인 노동 시장이 올해 두 번째 금리 인상을 유발할 가능성이 높다는 점만을 언급했다. 연준은 다음으로 10월 28일과 다시 12월 9일에 금리를 결정한다.

문서에는 “이번 회의 이후 통화 정책 전망과 관련하여, 대부분의 참여자들은 연말까지 연방기금금리(federal funds rate) 목표 범위 내에서 추가 인상이 적절할 것이라고 평가했다”고 명시되어 있다.

다만 이러한 입장은 신중함이 담겨 있었다.

회의록에 따르면 “참여자들은 다만, 각 회의에 열린 마음으로 임했으며 미래 회의에서의 결정은 들어오는 정보와 그것이 전망 및 위험 균형에 미치는 영향에 달려있다”고 강조했다.

이번 회의에서는 케빈 워시(Kevin Warsh) 의장이 후속 기자회견에서 높은 물가 상승률에 대한 이야기를 꺼내면서, 시장은 연준이 9월 16일 인상 이후 10월 말 회의에서도 추가 조치를 취할 것이라고 베팅하기 시작했다.

그러나 최근 물가 데이터와 주요 연준 관계자들의 발언을 종합해 볼 때, 적어도 10월에는 추가 인상이 어려울 것으로 보인다.

연준이 선호하는 지표인 개인소비지출물가지수(personal consumption expenditures price index)는 8월 핵심 물가 상승률을 3%, 전체 물가 상승률을 3.4%로 나타냈다. 두 수치 모두 중앙은행의 목표치인 2%보다 훨씬 높은 수준이었지만, 일부 투입 요소 계산 방식 변경 덕분에 예상보다 상당히 낮았다.

9월 회의에서의 논의에서는 관계자들이 인플레이션이 경직될 위험과 노동 시장이 “최대 고용에 근접”했으며 전반적인 경제 성장이 개선되고 있다는 점을 확인했다.

기준금리를 0.25% 포인트 인상하기로 한 표결은, 일부 주요 관계자들이 금리 인상에 주저한다는 이전의 시사점에도 불구하고 만장일치였습니다.

요약문에는 '참석자들 다수가 예상보다 강한 수요나 추가적인 부정적 공급 충격으로 인해 물가가 목표치를 지속적으로 상회할 위험을 관리하기 위해 더 높은 목표 범위 경로가 신중하다고 강조했다'고 나와 있습니다.

연방공개시장위원회(FOMC)는 그룹 차원에서 올해 한 번의 인상을, 2027년에는 없음으로 예상했습니다. 예측치를 제출한 18명의 FOMC 관계자 중 16명이 추가적인 인상을 예상한다고 말했습니다.

Warsh는 지난 5월 직책을 맡은 이후로 예측치를 제출하지 않았습니다. 그는 기자회견에서 금리 인상에 대해 통화 정책의 '일부 완화(accommodation)를 제거하는 것'이라고 설명했는데, 이 발언은 월스트리트 분석가들이 면밀히 검토하며 추가적인 인상이 임박했을 수 있다고 해석했습니다.

하지만 그 이후 몇몇 다른 관계자들은 연준이 서두를 필요가 없다고 강조한 반면, 단기 기대치가 상당히 상승했음에도 불구하고 물가 데이터는 적어도 조금 더 고무적이었습니다.

물가에 대한 시장 기반 지표는 여전히 높은 수준이며, 뉴욕 연은(New York Fed)이 수요일에 발표한 새로운 설문조사에 따르면 향후 1년간 가격 상승에 대한 소비자 우려가 2023년 5월 이후 최고치입니다.

국채 금리 역시 급등하여 2002년 이후 보지 못했던 수준에 도달했습니다.

회의 관계자들은 이러한 수익률 상승에 대해 논의하며, 이를 연준의 더 높은 금리 기대뿐만 아니라 인공지능(AI)의 발전과 견고한 경제 성장에 기인한다고 분석했습니다. 직원 이코노미스트들은 또한 일부 급등세가 '미국 재무부의 매입 프로그램 발표 및 실행과 관련된 불확실성'에서 비롯되었을 수 있다고 언급했습니다.

트레저리 장관 스콧 베센트는 지난 8월, 국무부가 이미 발행된 장기 채권에 대한 자사주 매입(buybacks)을 늘릴 것이라고 발표했다. 하지만 이 움직임은 수익률(yields)에 거의 영향을 미치지 못했으며, 현재 수익률은 2002년 이후 최고 수준을 유지하고 있다.