연방준비제도(Federal Reserve)가 선호하는 인플레이션 지표에 따르면 6월 물가가 소폭 하락했으나, 중앙은행의 목표치인 2%를 여전히 불편할 정도로 상회하고 있습니다.

개인소비지출(PCE) 지수는 예상치에 부합하는 3.7% 상승하며, 5월의 4.1%보다는 낮아졌습니다. 변동성이 큰 식품과 에너지 가격을 제외한 근원(Core) 기준 PCE는 3.3%를 기록하며 이 또한 예상치에 부합했으며, 5월의 3.4%보다 0.1%포인트 하락했습니다.

전월 대비로 보면 인플레이션이 완화되었습니다. 근원 PCE는 0.1% 증가하여, 예상치였던 0.2%보다 낮았으며 5월의 0.3%에서도 하락했습니다.

이 데이터는 6월 소비자물가지수(CPI)가 근원 기준 2.9%에서 2.6%로 하락한 이후에 나왔습니다. 당시 휘발유 가격이 약 10% 하락하면서 헤드라인 인플레이션을 4.2%에서 3.5%로 끌어내리는 데 도움을 주었습니다.

FOMC 부의장인 존 윌리엄스(John Williams) 뉴욕 연준 총재는 이번 달 초, 관세의 영향이 사라짐에 따라 근원 PCE의 월간 수치가 0.2% 이하를 기록하면 인플레이션이 연준의 목표치인 2%를 향해 떨어지고 있음을 나타낼 것이라고 말했습니다. 이는 연준이 조치를 취할 필요가 없음을 시사합니다.

하지만 이러한 인플레이션 수치가 발표된 이후, 미국과 이란 사이의 갈등이 다시 불거지면서 에너지 가격을 밀어 올렸고, 이것이 지속될 경우 인플레이션을 다시 높일 위협이 되고 있습니다.

연준은 수요일에 금리를 동결하기로 결정했으나, 로리 로건(Lorie Logan) 달라스 연준 총재, 베스 해맥(Beth Hammack) 클리블랜드 연준 총재, 닐 카슈카리(Neel Kashkari) 미니애폴리스 연준 총재는 금리를 0.25%포인트 인상하는 것을 선호하며 반대 의견을 냈습니다. 이러한 의견 불일치는 5년 이상 목표치를 상회해 온 인플레이션을 잡기 위해 조치를 취해야 한다는 연준 내부의 압박이 어떻게 커지고 있는지를 강조합니다.

케빈 워시(Kevin Warsh) 연준 의장은 수요일 채권 수익률이 실질적으로 높아졌다고 말하며, 이것이 좋은 현상임을 시사하고 연준이 높은 수익률을 환영한다는 점을 암시했습니다.

투자자들이 연준의 기준 금리가 단기적으로 어떻게 움직일 것으로 예상하는지를 밀접하게 추적하는 2년 만기 국채 수익률은 약 4.25%를 유지하고 있으며, 이는 두 차례의 금리 인상을 시사합니다. 10년 만기 국채 수익률은 목요일 오전 기준 약 4.3%에서 거래되었습니다.

회의가 끝난 후, Warsh는 연준이 마법처럼 인플레이션 (Inflation)을 빠르게 낮출 수는 없다고 말했습니다.

"여러분으로부터 듣고 있는 내용은 가계와 기업들로부터 더 폭넓게 듣고 있는 내용과 같습니다. 바로 조급함입니다. '빨리 결과를 내놓으라'는 것이죠."라고 그는 말했습니다. "우리가 마법 지팡이로 그것을 해낼 수 있을 것이라는 암시는 여러분과 다른 모든 이들의 오해를 바로잡고 싶은 부분입니다."

Warsh는 개인소비지출 (PCE) 외에도 경제의 근본적인 물가 압력을 평가하기 위해 다양한 인플레이션 (Inflation) 지표들을 살펴보고 있다고 말했습니다.