인공지능 (AI) 혁명에 대한 투자자들의 기대감 덕분에, Dow Jones Industrial Average (DJINDICES: ^DJI), S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC), 그리고 Nasdaq Composite (NASDAQINDEX: ^IXIC)는 모두 2026년에 여러 차례 사상 최고치를 경신했습니다. 하지만 AI가 시장을 움직이는 유일한 촉매제는 아닙니다.

인플레이션은 연방준비제도 (Federal Reserve) 정책 입안자들을 분열시키는 뜨거운 쟁점이 되었습니다. 7월 16일에 발표된 중앙은행의 최신 7월 인플레이션 전망치는 소비자들에게 부분적인 안도감을 제공합니다. 하지만 동시에, 이 추정치에는 월스트리트의 역사적인 AI 주도 랠리를 뒤엎을 수 있는 놀라운 위험 신호 (red flag)가 포함되어 있습니다.

*2009년에 Nvidia를 놓치셨나요? 이 희귀한 신호가 다시 깜빡이고 있습니다. 2009년에는 Nvidia라고 불리는 잘 알려지지 않은 칩 제조사를 위해 "Double Down" 신호가 나타났습니다. 수년 만에 처음으로, 동일한 "Total Conviction" 신호가 Nvidia 크기의 1/100에 불과한 기업을 향해 깜빡이고 있습니다. *계속 읽기 »

연준의 7월 인플레이션 전망치는 소비자들에게 부분적인 한 줄기 빛을 제공합니다

도널드 트럼프 대통령의 관세 정책이 2025년 중반 이후 상품 부문의 가격을 밀어올리고 있음에도 불구하고, 지난 12개월간의 미국 인플레이션 (trailing 12-month U.S. inflation)은 2월에 2.4%로 비교적 완만했으며 연방공개시장위원회 (FOMC)의 장기 목표인 2%를 향해 가고 있었습니다. FOMC는 연준 의장 케빈 워시 (Kevin Warsh)를 포함하여 국가의 통화 정책을 설정할 책임이 있는 12인 체제의 기구입니다.

5월까지, 트럼프 대통령의 이란 공격 결정으로 인해 TTM 인플레이션은 4.2%로 3년 만에 최고치로 급등했습니다. 후자의 결정은 군사 작전이 시작된 직후 호르무즈 해협을 폐쇄하여, 전 세계 석유 액체 수요의 5분의 1을 사실상 차단했습니다. 가스 가격은 30년 만에 가장 빠른 속도로 상승했습니다.

하지만 6월은 소비자(및 투자자)들에게 즐거운 놀라움을 선사했습니다. 미국과 이란 간의 평화 협상이 촉매제 역할을 하면서, 원유 가격이 급락했습니다. 에너지 공급 충격이 발생했을 때 연료 가격이 상승하는 속도만큼 빠르게 하락하지는 않지만, 유가의 눈에 띄는 하락은 6월의 전년 동기 대비 (TTM) 인플레이션을 3.5%로 낮추었습니다.

클리블랜드 연방준비은행 (Federal Reserve Bank of Cleveland)의 자체 인플레이션 나우캐스팅 (Inflation Nowcasting) 도구에 따르면, 헤드라인 (headline) TTM 인플레이션은 7월에 3.32%로 더 하락할 것으로 보입니다. 최악의 경우라 할지라도, 이는 주유소에서 연료를 구매하는 소비자들에게 부분적인 휴식을 제공하는 것이지만, 이것이 전체 이야기는 아닙니다.

FOMC가 가장 선호하는 인플레이션 지표는 여전히 끈적합니다 (sticky)

클리블랜드 연준의 전망은 7월에 헤드라인 인플레이션이 2개월 연속 하락할 것임을 가리키고 있지만, FOMC가 가장 선호하는 인플레이션 지표 중 하나인 근원 개인소비지출 (Core Personal Consumption Expenditures (PCE))에 대해 이야기할 때는 완전히 다른 이야기가 됩니다.