에코프로비엠이 1조2천억 유상증자를 한다. 그런데 그 돈의 4분의 3은 공장이 아니라 '남의 회사'로 간다.

▍무슨 일

· 양극재 대장 에코프로비엠이 1.2조 규모 주주배정 유상증자를 결정
· 자금 용도는 시설투자 1,500억, 운영 1,350억, 그리고 타법인 지분 취득 9,150억
· 조달액의 76%가 증설이 아니라 다른 회사 지분을 사는 데 쓰인다

▍이 배분이 말하는 것

· 배터리 1등이 주주 희석을 감수하고 찍은 돈을, 정작 자기 공장 늘리는 데는 거의 안 쓴다
· 전기차 캐즘 한복판에서 '지금은 양극재 라인을 더 깔 때가 아니다'라는 판단이 숫자에 박혀 있다
· 성장의 무게중심이 증설에서 인수로 옮겨간 것

오늘 LG에너지솔루션이 9% 넘게 빠진 것과 이 유증은 같은 그림이다. 배터리는 더 짓는 경쟁이 아니라, 버티며 사 모으는 싸움으로 국면이 바뀌었다.