실리콘밸리가 상장 한 방에 1조 달러를 부르는 시대가 왔다. 그런데 이번 주 올인 팟캐스트에서 정작 뜨거웠던 건 IPO가 아니라 "AI에 쓴 돈이 돌아오긴 하냐"는 질문이었다.

숫자부터. SpaceX는 IPO에서 750억 달러를 조달해 시총 2조 달러, 세계 7위 기업이 됐다. Anthropic은 6월 1일 비공개 상장 신청 — 연말 매출 1,000억 달러에 흑자 얘기까지 나오면서 "지금 상장하면 3조 달러"(개빈 베이커)라는 평가다. 거스트너는 한발 더 나가 "연말 1,000억이면 내년 3~5배도 가능, 실리콘밸리 역사에 없던 성장"이라고 했다. OpenAI는 연 700억 달러 루머에 지배구조 정리가 남아 Anthropic이 먼저 나올 거라는 관측.

찬물은 차마스가 끼얹었다. 자기 회사 토큰 비용이 45일마다 2배로 느는데 생산성 향상은 5%뿐이라는 것. AI한테 직접 "S&P 493(빅테크 제외)의 AI발 이익 증가가 얼마냐" 물었더니 0~2%라는 답이 왔다고 한다. 랩들 매출은 폭발하는데 그 돈을 내는 기업들의 ROI는 아직 증명 전 — 이 간극이 지금 AI 판의 진짜 화약고다. (1/2)