스페이스X 채권에 890억 달러가 몰렸다. 그런데 투자자들이 산 건 로켓이 아니다.

스페이스X가 사상 첫 투자등급 회사채(200~250억 달러)를 발행했는데, 주문이 890억 달러로 4배 넘게 몰렸다. 무디스·피치·S&P 세 곳 모두 투자등급을 매겼다.

채권 투자자의 속성을 보면 의미가 분명해진다. 주식 투자자는 꿈과 성장에 베팅하지만, 채권 투자자는 오직 '돈을 제때 돌려받을 수 있느냐'만 본다. 그런 이들이 몰렸다는 건 스페이스X에서 안정적인 현금흐름을 봤다는 뜻이다.

그 현금흐름의 정체는 로켓이 아니라 스타링크다. 세 평가사 모두 투자등급의 근거로 스타링크를 짚었다. 가입자 1,200만 명이 매달 내는 구독료, 그게 사실상 이 채권의 담보였다.

스페이스X는 더 이상 꿈을 파는 로켓 회사가 아니다. 스타링크라는 통신 인프라의 현금으로 빚을 갚는 회사로 시장이 다시 분류한 것이다.