현재 수십억 달러가 DeFi (탈중앙화 금융) 유동성 풀(liquidity pools)에 아무런 역할도 하지 못한 채 머물러 있습니다.

1inch의 의뢰를 받은 온체인 분석 플랫폼 Dune의 새로운 연구에 따르면, 탈중앙화 거래소(DEX)의 집중 유동성(concentrated liquidity) 중 85%, 즉 추적된 18억 4천만 달러 중 약 16억 달러가 어느 시점에서든 제대로 활용되지 못하고 있는 것으로 나타났습니다. 그중 약 5억 4,200만 달러는 평균적으로 일주일 동안 완전히 유휴(idle) 상태로 머물며, 아무런 수익도 창출하지 못하고 시장 깊이(market depth)를 전혀 제공하지 못하고 있습니다.

1inch는 시장 전반의 유동성을 통합하여 2,700만 명의 사용자가 경쟁력 있는 가격으로 암호화폐 자산을 스왑(swap)할 수 있도록 지원하는 탈중앙화 거래 플랫폼입니다. 유동성 효율성에 대한 이들의 연구는 현재 플랫폼이 자체 사용자들을 위해 해결하려고 노력 중인 문제와 직접적으로 연결되어 있습니다.

**"DeFi의 구조적 비효율성으로 인해, 유동성 공급자(liquidity providers)들은 수십억 달러의 미활용 자본과 수백만 달러의 수수료를 놓치고 있습니다,"**라고 1inch의 공동 창립자인 Sergej Kunz는 말했습니다.

"만약 업계가 TradFi (전통 금융)의 수조 달러를 온체인으로 가져오는 것에 진지하다면, 이 문제를 해결하는 것이 최우선 과제가 되어야 합니다."

연구 수행 방식

Dune은 7개의 블록체인에 걸쳐 Uniswap v3 및 v4, PancakeSwap v3, Aerodrome Slipstream 등 4개의 주요 집중 유동성 플랫폼을 추적하였으며, 2026년 1월 6일부터 6월 30일 사이의 주간 스냅샷을 기록했습니다.

이 연구는 각 플랫폼에서 거래량 기준 상위 200개 풀을 대상으로 했으며, 26주 동안 해당 그룹을 고정하여 추적된 자본이 평균 18억 4천만 달러가 되도록 일관된 패널을 구성했습니다. 비교를 위한 기준점(baseline)으로서 세 가지 더 단순한 유동성 모델도 별도로 분석되었습니다.

여기서 "유휴(idle)" 상태가 실제로 의미하는 것

DeFi에서 유동성 공급자(liquidity providers)는 거래가 발생할 것으로 예상되는 가격 범위(price range)에 자금을 예치하며, 해당 범위 내에서 거래가 발생할 때마다 수수료를 벌어들입니다.

시장 가격이 해당 범위를 벗어나면 예치된 자금은 수익 창출을 중단하며, 가격이 다시 돌아오거나 공급자가 포지션(position)을 조정할 때까지 단순히 사용되지 않은 채 그 자리에 머물게 됩니다.

추적된 26주 동안, 유동성의 평균 29.5%가 이 완전히 비활성 상태에 머물렀으며, 2월 초에는 약 41%까지 급증했습니다. 이것의 재정적 비용은 상당한데, Dune 추정에 따르면 범위 밖의 유동성 공급자들은 그렇지 않았다면 벌 수 있었을 수수료로 매년 약 1억 5천만 달러를 놓치고 있습니다.

Dune의 리서치 리드인 Filippo Armani는 "탈중앙화 거래소(DEX)가 암호화폐 분야에서 가장 깊고 유동적인 시장 중 하나로 성장했으며, 이제 중앙화 거래소와 전통적인 거래 장소들과 경쟁하고 있다"라고 말했습니다.