비트코인 데이터 제공업체인 Hashrate Index는 화요일, 비트코인 네트워크 난이도(difficulty)와 암시적 해시레이트(implied hashrate)가 네트워크 역사상 두 번째로 전년 대비 하락했다고 밝혔습니다.

이전의 하락은 중국의 채굴 금지로 인해 네트워크 컴퓨팅 파워의 약 절반이 오프라인 상태가 되었던 2021년 중반에 발생했습니다. 이후 채굴자들은 장비를 이전했으며, 난이도는 몇 달 이내에 사상 최고치로 복귀했습니다.

Hashrate Index는 2026년의 수축 원인을 취약한 채굴 경제성, AI/HPC 확장, 지역적 정전, 텍사스 전력 제한, 이란 관련 중단, 그리고 채굴 허브 전반의 정책 또는 에너지 충격 때문으로 분석했습니다.

채굴 수익이 사상 최저치에 근접

비트코인 난이도는 더 효율적인 채굴 하드웨어가 투입되고 비트코인 가격 상승으로 추가 용량 확보가 수익성이 높아짐에 따라 보통 12개월 동안 상승합니다. 이러한 반전은 새로운 용량이 기존 용량을 상쇄하는 것보다 기기들이 네트워크를 떠나는 속도가 더 빠르다는 것을 나타냅니다.

6월에 Hashrate Index는 해시프라이스(hashprice) — 해시레이트 단위당 예상 채굴자 수익 — 를 PH/s/day당 $27.67로 책정했습니다. 이 수준은 2월에 기록된 사상 최저치와 단 1센트 차이였으며, 한계적인 채굴단(marginal fleets)들은 손익분기점 근처 또는 그 이하에 머물게 되었습니다.

이러한 악화는 2026년 상반기 동안 두 차례의 큰 하향 조정을 초래했습니다. 2월 7일, 네트워크 해시레이트가 전월 대비 약 20% 감소하고 평균 블록 생성 시간(average block times)이 약 11.4분에 도달함에 따라 난이도는 125.86조으로 11.16% 하락했습니다.

이후 난이도는 6월에 138.96조에서 124.93조으로 10.09% 추가 하락했습니다. 해당 월 동안 비트코인 가격은 약 15% 하락했으며, 채굴자들이 블록을 더 느리게 발견함에 따라 이전 난이도 에포크(difficulty epoch)는 약 15.6일 동안 지속되었습니다.

AI/HPC가 채굴 인프라를 두고 경쟁

AI/HPC 개발은 이전에 SHA-256 채굴로 향하던 자본과 전력을 두고 구조적인 경쟁자를 만들어냈습니다. 퍼블릭 마이너(Public miners)들은 사이트를 개조하거나 AI 워크로드(workloads)를 위해 전력 용량을 예약했으며, 이는 기반 시설이 계속 가동 중이더라도 잠재적인 비트코인 해시레이트(hashrate)를 감소시키는 결과를 초래했습니다.

텍사스 전력 시장은 계절적인 변동성 요인을 추가했습니다. 여름철 4회 일치 피크(four-coincident-peak) 기간 동안, 대규모 ERCOT 고객들은 다음 해의 요금을 산정하는 데 사용되는 4개 구간 동안 소비를 줄임으로써 향후 송전 비용을 낮출 수 있습니다.

비트코인 채굴자들은 해당 피크 구간이 발생할 가능성이 높아지면 빠르게 가동을 중단할 수 있습니다. 6월 초 일부 전력 절감(curtailments) 이후 네트워크 해시레이트(network hashrate)가 회복된 것은, 이번 하락의 일부가 영구적인 채굴소 폐쇄의 결과라기보다는 일시적인 현상이었음을 시사합니다.