반도체 주식에 대한 하락론자(Bears)들이 물러나지 않을 수도 있습니다.

핵심 통찰: Yahoo Finance AlphaSpace의 차트 분석(아래 참조)에 따르면, Nvidia (NVDA), Taiwan Semiconductor (TSM), Broadcom (AVGO)를 상위 3대 보유 종목으로 하는 VanEck Semiconductor ETF (SMH)가 헤드 앤 숄더 (head-and-shoulders) 주식 패턴을 형성하기 시작했습니다.

왼쪽 어깨(left shoulder)는 5월 중순부터 형태를 갖추기 시작했고, 6월 말에 머리(head)가 형성되었으며, 이제 오른쪽 어깨(right shoulder)가 나타났습니다. 만약 이 ETF가 5월 19일 종가 저점인 $543 아래로 떨어진다면 이 패턴은 공식화될 것입니다.

헤드 앤 숄더 (head-and-shoulders) 패턴은 특정 주식이나 ETF 시장에 대해 매수세가 점진적으로 통제력을 잃고 있음을 시사하기 때문에 널리 하락 신호(bearish)로 간주됩니다.

왼쪽 어깨와 머리가 형성되는 동안에는 매수자들이 여전히 가격을 새로운 고점으로 밀어 올릴 수 있습니다. 하지만 오른쪽 어깨에서 더 높이 밀어 올리지 못한다는 것은 매수 수요가 약화되기 시작했음을 시사합니다.

매도자들이 주가를 넥라인 (neckline) 아래로 밀어내면, 많은 트레이더들은 그 움직임을 이전의 상승 추세가 끝나고 새로운 하락 추세가 나타날 수 있다는 증거로 해석합니다.

배경: 투자자들은 수년간의 이례적인 성장과 치솟는 밸류에이션 (valuations) 이후, AI 지출 붐이 식을 수 있다는 점을 우려하고 있습니다. 또한 이 섹터는 주요 국제 시장으로의 칩 판매를 방해할 수 있는 잠재적인 수출 제한, 관세 및 지정학적 긴장에 대한 우려에도 직면해 있습니다.

동시에 투자자들은 AI 칩에 대한 수요가 많은 반도체 주가에 반영된 막대한 자본 지출 계획과 높은 기대치를 정당화할 만큼 충분히 빠르게 계속 성장할 수 있을지에 대해 의문을 제기하고 있습니다.

AMD의 의장이자 CEO인 Lisa Su는 Yahoo Finance에서 하락론적 서사에 반박하며 다음과 같이 말했습니다 (위 영상 참조). "우리는 투자 수익을 확인하고 있습니다. 오늘날 컴퓨팅에 대한 수요는 프리미엄을 받고 있습니다. ... 우리는 수요 상황이 존재한다는 점을 매우 확신합니다."

결론 (Bottom line): 반도체 주식의 추가 하락 가능성을 배제해서는 안 됩니다. 강세론자(bulls)들이 여름 이후 더 긍정적인 촉매제(catalysts)를 기다리는 동안, 약세론자(bears)들이 통제권을 유지할 수 있습니다.

Evercore ISI의 전략가 Julian Emanuel은 이번 움직임에 대해 다음과 같이 말했습니다. "AI 과잉 지출, 수요 지속성, 그리고 ROI (return on investment, 투자 수익률)에 대한 지속적인 우려로 인해, 지난 3월 저점 이후 AI 승자들이 이미 누린 막대한 수익을 고려할 때 차익 실현 (profit taking) 과정에서의 변동성이 더욱 격렬해졌습니다."

Brian Sozzi는 Yahoo Finance의 편집장(Executive Editor)이자, Power Players with Brian Sozzi 팟캐스트의 진행자이며, Yahoo Finance 편집 리더십 팀의 일원입니다. X @BrianSozzi, Instagram, LinkedIn에서 Sozzi를 팔로우하세요. 기사 제보를 원하시면 brian.sozzi@yahoofinance.com으로 이메일을 보내주세요.