트럼프 행정부는 현재 420억 달러의 가치를 지닌 칩 제조사 Intel의 지분 9.9%를 필두로, 총 30건의 지분(equity) 또는 준지분(quasi-equity) 거래에 약 267억 달러를 투자했습니다.

그 외 사례로는 중국의 자석 공급망 장악력을 약화시키기 위해 희토류 광산업체인 MP Materials에 4억 달러를 투자한 사례, 일본 Nippon Steel에 매각되는 조건으로 유지된 U.S. Steel의 "황금주(golden share)", 또는 양자 컴퓨팅(quantum computing) 기업들에 대한 집중적인 지분 투자 등이 있습니다.

하지만 이러한 수많은 거래로 인해, 정부의 부패 가능성과 도널드 트럼프(Donald Trump) 대통령 자신의 거래를 경계하는 이들은 투명성을 요구할 수도 있습니다. 그러나 해당 포트폴리오(portfolio)는 어디에서도 찾아볼 수 없습니다.

정부 보유 지분에 대한 통합된 장부는 존재하지 않습니다. 지분들은 최소 4개 기관에 흩어져 있습니다: 상무부(Commerce)를 통한 17건, 국방부(Defense)를 통한 7건, 개발금융공사(Development Finance Corporation)를 통한 6건, 에너지부(Energy)를 통한 2건입니다. 이 중 개발금융공사만이 2018년 의회가 해외 개발 거래를 위해 구축한 프레임워크에 따라 지분을 소유할 수 있는 명확한 법적 권한을 가지고 있습니다.

백악관은 Fortune의 논평 요청에 즉각 응답하지 않았습니다. 재무부(Treasury) 대변인은 각 지분의 근거가 되는 법적 권한에 따라 기관들이 지분 관계를 "서로 다른 방식"으로 보고한다고 밝혔습니다.

일부 "지분"은 서명된 합의서 형태이지만, 상무부가 단 일주일 만에 발표한 9건의 양자 컴퓨팅 거래를 포함한 다른 거래들은 텀 시트(term sheets)에 더 가까운 모호한 상태로 남아 있습니다. 워싱턴 포트폴리오에 대한 가장 완전한 공개 회계 기록은 싱크탱크인 외교협회(Council on Foreign Relations)에서 관리하고 있습니다.

해당 추적기를 관리하는 외교협회의 선임 연구원 조나단 힐만(Jonathan Hillman)은 Fortune에 "현재까지 발표된 거래들은 빙산의 일각에 불과합니다"라며, "진정한 시험대는 워싱턴이 장기적으로 성장하는 투자 포트폴리오를 효과적으로 관리할 수 있는 시스템을 구축할 수 있느냐가 될 것입니다"라고 말했습니다.

포트폴리오 내에서 가장 잘 기록된 지분은 가장 큰 비중을 차지하고 있습니다. Intel의 2025년 8월 증권 신고서(securities filings)는 해당 주주를 명시하고 있습니다. 바로 미국 상무부(United States Department of Commerce)로, 이들은 주당 20.47달러에 4억 3,330만 주를 대상으로 하는 "워런트 및 보통주 계약 (Warrant and Common Stock Agreement)"의 상대방입니다. 이는 이사회 의석이나 정보 권한이 없는 수동적 지분(passive stake)이며, 정부는 대부분의 사안에 대해 Intel 이사회와 뜻을 같이하여 투표하기로 합의했습니다.

하지만 신고서에 나타난 거래의 몇몇 측면은 기이해 보입니다. 거래가 종료되었을 때 주식의 약 3분의 2가 상무부에 인도되었습니다. 나머지는 국방부(Pentagon)의 칩 프로그램에 따라 Intel이 마일스톤(milestones)을 달성함에 따라 해제되도록 에스크로(escrow)에 묶여 있습니다. 즉, 정부의 주요 보유 지분 중 일부는 아직 정부의 수중에 있지 않다는 의미입니다. 또한 Intel에 이전에 제공된 22억 달러 규모의 CHIPS 법(CHIPS Act) 보조금에 부수되었던 환수(claw-back) 및 이익 공유(profit-sharing) 조항도 삭제되었습니다. 보조금에는 조건(strings)이 따르지만, 이 주식들에는 그렇지 않습니다.