모닝 비드: 시장, SoH에 관한 MOU를 환영하다

6월 15일 (로이터) - Wayne Cole이 전하는 유럽 및 글로벌 시장의 향후 전망입니다.

시장은 트럼프 대통령이 자신의 생일에 전쟁을 마무리하고 싶어 할 것이라고 의심해 왔으며, 실제로 그렇게 되었습니다. 미국과 이란 관리들은 일요일, 전쟁을 종식하고 미국의 이란 봉쇄를 중단하며 호르무즈 해협 (Strait of Hormuz)을 재개방하기 위한 프레임워크에 합의했다고 밝혔으나, 이란의 핵 프로그램이라는 까다로운 문제는 향후 협상으로 남겨두었습니다.

해당 해협은 초기 합의가 체결될 예정인 금요일에 완전히 개방될 예정입니다. 그러나 트럼프가 해협 통행료를 면제할 것이라고 말한 반면, 테헤란은 오만과 함께 이 중요한 수로를 통제할 것이라고 밝히면서 그 상태가 완전히 명확하지는 않았습니다.

어떠한 통행료라도 글로벌 공급망에 필수적이며 전체 무역 시스템의 기초가 되는 국제법의 공해 자유 원칙을 훼손할 것입니다. 만약 이란이 해협을 통제할 수 있다면, 말라카 해협 (Strait of Malacca), 바브엘만데브 해협 (Bab el-Mandeb), 대만 해협 (Taiwan Strait), 영국 해협 (English Channel) 또는 지브롤터 해협 (Strait of Gibraltar)조차 언젠가 통행료가 부과되지 않으리라고 누가 장담할 수 있겠습니까.

또한 선주들이 보호 장치 없이 해협에서 선박을 위험에 노출시킬지, 보험 비용이 얼마나 들지도 불분명합니다. 통행량이 전쟁 전의 일일 평균치인 138척으로 복귀할지, 그리고 언제 복귀할지는 미지수입니다. 피해를 입은 석유 및 액화천연가스 (LNG) 시설의 상태도 마찬가지입니다.

현재로서는 이러한 진전이 광범위한 위험 선호 (risk-on) 랠리를 촉발하기에 충분했으며, 미국과 유럽의 주식 선물은 모두 1% 이상 상승했습니다. 브렌트유 (Brent)가 5% 하락하면서 순 에너지 수입국들에게 안도감을 주었고, 일본과 한국의 주식은 5% 이상 급등했습니다.

만약 유가 하락이 지속된다면 인플레이션 위험을 줄여 금리 인상의 필요성을 낮출 것입니다. 10년 만기 국채 수익률은 6 베이시스 포인트 (basis points) 하락하며 1개월 만의 최저치를 기록했고, 연방기금 선물 (Fed fund futures)은 반등하며 내년의 긴축 강도가 8 베이시스 포인트만큼 완화되었습니다.

저렴해진 유가는 완화적 편향 (easing bias)을 유지하고자 하는 케빈 워시 (Kevin Warsh) 의장을 포함하여, 연준 (Fed) 이사회 내 비둘기파 (doves)들의 입지를 강화할 수도 있습니다. 많은 FOMC 위원들의 발언을 고려할 때, 이번 주 회의에서 이러한 편향을 버리고 중립 (neutral)으로 전환할 위험은 여전히 실재합니다.

이번 주에는 영국, 일본, 호주, 스위스, 스웨덴, 노르웨이, 그리고 러시아의 중앙은행들도 회의를 가질 예정이며, 그중 일본이 이번에 금리를 인상할 가능성이 높은 곳으로 간주됩니다.

금요일에 예정된 러시아의 회의는 예의주시될 것입니다. 엘비라 나비울리나 (Elvira Nabiullina) 총재가 몇 주 동안 대중 앞에 모습을 드러내지 않아 그녀의 미래에 대한 추측이 일고 있기 때문입니다. 분석가들은 나비울리나 총재가 우크라이나 전쟁을 통해 러시아 경제를 지탱해 온 공로를 인정하고 있으며, 그녀의 부재는 시스템에 대한 시장의 신뢰를 시험하게 될 것이라고 보고 있습니다.