메모리 붐은 Micron에게는 축복이었으나, Apple에게는 문제가 되고 있다. 과연 그럴까?

1년 이상 메모리 및 스토리지 칩의 부족 현상은 일방적인 횡재였습니다. 인공지능 (AI) 데이터 센터가 전 세계 공급량을 흡수함에 따라, 이 칩들의 가격은 지난 1년 동안 약 두 배로 뛰었으며, 이를 제조하는 기업들 — Micron (NASDAQ: MU)을 포함하여 — 은 AI 붐의 가장 큰 승자 중 일부가 되었습니다. 이제 이러한 비용 상승은 칩을 구매하는 기업들에게 전가되고 있습니다.

Apple (NASDAQ: AAPL)은 자사 기기를 위해 엄청난 양의 메모리를 구매합니다. 따라서 메모리 가격이 급등하면 Apple의 비용도 급등합니다. CEO Tim Cook은 이번 주에 이 점을 분명히 했습니다.

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"불행히도 가격 인상은 피할 수 없습니다,"라고 Cook은 The Wall Street Journal과의 최근 인터뷰에서 말했습니다. "우리는 우리에게 전가되는 막대한 비용 상승을 완화하기 위해 최선을 다하고 있으며, 고객들을 이러한 인상으로부터 보호하려 노력해 왔지만, 상황이 지속 불가능한 수준에 이르렀습니다."

이는 지난 20년 동안 가격을 유지해 온 기업으로서는 주목할 만한 인정입니다.

그리고 주가가 사상 최고치 근처에 있는 상황에서, 이 문제가 이미 가격에 얼마나 반영되어 있는지에 대한 타당한 의문을 제기합니다.

Apple이 설계로 해결할 수 없는 비용

이것이 Apple에 얼마나 큰 영향을 미칠 수 있을까요?

리서치 기업 TechInsights는 최상위 iPhone 내부의 메모리 및 스토리지 비용이 작년 모델의 약 50달러에서 올해 모델은 200달러로 — 4배나 — 상승할 수 있다고 추정합니다.

Apple에게 이 문제가 어려운 이유는 설계를 통해 이 문제를 해결할 수 없기 때문입니다. 물론 자체 프로세서를 설계하지만, 그와 함께 작동하는 메모리는 외부 공급업체로부터 구매하여 칩에 구축하는 범용 제품 (commodity)입니다. 더 나은 실리콘 (silicon)을 만든다고 해서 그 메모리가 더 저렴해지지는 않습니다.

Apple의 제품 매출 총이익률 (gross margin) — 제조 비용을 제외하고 남은 하드웨어 매출의 비중 — 은 2026 회계연도 2분기 (2026년 3월 28일에 종료된 기간)에 38.7%로 하락했습니다. 이는 전 분기 대비 2%포인트 감소한 수치로, 최고 재무 책임자 (CFO)는 이러한 하락의 일부 원인이 메모리 비용 상승에 있다고 밝혔습니다.

그리고 경영진은 상황이 더 악화될 것으로 예상하고 있습니다.

Cook은 회사의 2026 회계연도 2분기 실적 발표 전화 회의 (earnings call)에서 "6월 분기를 넘어, 메모리 비용이 우리 사업에 점점 더 큰 영향을 미칠 것으로 믿습니다"라고 말했습니다.

새로운 메모리 공장들은 빨라야 2027년이 되어야 가동 (ramp up)될 것으로 예상되므로, 이는 한두 분기 내에 해소될 역풍이 아닙니다.