연방준비제도(Federal Reserve)는 행정부의 간섭으로부터 보호받는 특별한 정부 지위를 유지하고 있다고 대법원은 판결을 통해 밝혔으며, 이는 채권 시장에 중요한 영향을 미칠 것입니다.

대법관들은 월요일에 도널드 트럼프 대통령이 리사 쿡(Lisa Cook) 연준 이사를 지난 8월에 해임하려 한 것은 적법 절차를 거치지 않았기 때문에 잘못되었다고 5 대 4로 판결했습니다.

트럼프 대통령의 그녀 해고 시도는—역사상 처음 있는 시도였습니다—그가 인플레이션이 여전히 높게 유지되고 있다는 데이터를 무시하고 연준에 금리 인하를 요구하던 때 나왔습니다. 이 높은 인플레이션은 부분적으로 그의 관세(tariffs) 때문입니다.

연준 관계자들은 '사유 발생 시(for cause)' 해고될 수 있으며, 이는 중대한 비위나 태만을 의미하는 것으로 해석되어 왔지만, 쿡은 연준에 합류하기 전에 모기지 사기(mortgage fraud)를 저질렀다는 혐의를 받았습니다. 그녀는 이 혐의들을 부인했으며 주장들에 반박할 기회를 얻지 못했다고 말했습니다. 하급 법원들은 그녀에게 동의했습니다.

존 로버츠(John Roberts) 대법원은

그 판사는 소환장이 Powell을 압박하여 금리를 인하하게 하거나 사임하게 하려는 의도로 보인다고 말했습니다. 법무부(Justice Department)는 조사를 중단했지만, Powell은 사건이 완전히 해결될 때까지 연준(Fed) 이사로 남겠다고 밝혔습니다.

이는 의장 임기가 만료되었을 때 연준 이사회에서 물러났던 전임자들의 전통을 깨는 것입니다. 하지만 Powell은 연준의 독립성을 옹호하는 확고한 수호자였습니다.

외부의 간섭 없이, 특히 고통스러운 금리 인상을 수반하더라도 인플레이션에 맞서 싸울 수 있는 연준의 능력은 채권 시장의 근간을 이룹니다. 만약 투자자들이 정치가 통화 정책(monetary policy)에 영향을 미치고 있다고 믿는다면, 고정 수입(fixed income)을 잠식하는 더 높은 인플레이션 가능성을 시장에 반영함에 따라 국채(Treasuries) 매도세가 나타날 것입니다.

이는 국채의 보유 매력을 떨어뜨려, 연방 정부가 막대한 예산 적자를 메우기 위해 엄청난 양의 신규 부채를 발행해야 하는 시점에 수요를 감소시킬 것입니다. 또한 채권 수익률(Bond yields)이 급등하여 정부가 돈을 빌릴 때 더 많은 비용을 지불하게 함으로써, 적자를 악화시키고 미국의 39조 달러에 달하는 부채 더미를 더욱 가중시킬 것입니다.