뉴욕 연방준비은행(NY Fed) 관계자, 자산 매입에 관한 FOMC 지침의 의미를 축소 해석

(뉴욕 연방준비은행(NY Fed) 관계자가 FOMC의 정책 성명서가 아닌 이행 지침(implementation note)을 언급했음을 반영하기 위해 헤드라인과 2문단 및 5문단(기존 4문단)을 수정했습니다. 정책 성명서의 새로운 문구를 언급하는 새로운 4문단을 추가했습니다.)

Michael S. Derby 작성

뉴저지주 저지시티, 6월 24일 (Reuters) - 통화 정책 이행에 참여하고 있는 뉴욕 연방준비은행(Federal Reserve Bank of New York) 관계자는 수요일, 중앙은행이 확장된 대차대조표(balance sheet)를 어떻게 관리하는지를 다룬 지난주 연방공개시장위원회(FOMC) 회의의 문구를 지나치게 확대 해석하지 말라고 주의를 당부했습니다.

새로운 의장인 케빈 워시(Kevin Warsh) 체제하에서 FOMC가 처음으로 개최되었을 때인 6월 17일에 발표된 이행 지침(implementation note)에는, 뉴욕 연방준비은행 관계자들에게 "적절할 때" "충분한 수준의 지급준비금(reserves)을 유지하기 위해 국채(Treasury bills) 및 필요한 경우 잔존 만기가 3년 이하인 기타 국채(Treasury securities) 매입을 통해 시스템 공개시장 계정(System Open Market Account)의 증권 보유량을 늘려야 한다"고 지시했습니다.

해당 지침은 FOMC의 정책 성명서(policy statement)에서 중앙은행이 "은행 시스템 내에 충분한 지급준비금을 유지하려는 정책을 재확인했다"고 밝힌 가운데 나왔습니다.

워시는 연준(Fed)의 자산 매입 정책에 대해 깊은 회의론을 보여왔습니다. 일부 분석가들은 이 새로운 FOMC 문구를 워시가 이끄는 연준이 중앙은행의 유동성(liquidity) 관리 방식에 대해 새로운 우호적인 관점을 제공한다는 신호로 해석했습니다. 올해 동안 연준은 금융 시장이 연준의 단기 금리 목표를 원하는 수준으로 유지할 수 있도록 충분한 현금을 확보하기 위해 국채(Treasury bills)를 매입해 왔습니다.

뉴저지주 저지시티에서 열린 Crane의 머니 펀드 심포지엄(Crane's Money Fund Symposium)에서 연설한 디나 마르키오니(Dina Marchioni) 뉴욕 연방준비은행 머니 마켓 디렉터는 FOMC 지침에 대해 다음과 같이 말했습니다: "저는 그것이 데스크(Desk)에 전달되는 방향성에 있어 정말 큰 변화가 있는 것으로 해석하지 않았습니다."

새로운 문구와 관련하여, Marchioni는 "이것은 정리 차원의 문구(clean-up language)라고 말할 수 있습니다"라고 덧붙였으며, 당국자들은 여전히 시장 유동성 상황에 대응하기 위해 국채(Treasury bill) 매입 속도를 조정할 수 있는 "많은 유연성(lots of flexibility)"을 가지고 있습니다. 뉴욕 연방준비은행(New York Fed) 관계자들은 이른바 "지급준비금 관리 매입(reserve management buying)"의 속도가 시장 유동성 상황에 따라 반응할 것이라고 이미 밝힌 바 있습니다.

연방준비제도(Fed)는 시장 유동성을 관리하기 위한 기술적 조치의 일환으로 지난 12월부터 상당한 양의 국채(Treasury bills)를 매입해 왔습니다. 이로 인해 연준의 대차대조표(balance sheet) 규모는 12월 6.5조 달러에서 현재 수준인 6.7조 달러로 증가했습니다.

연준은 해당 조치의 미래에 대한 의문이 제기되는 가운데, 매입 속도를 월 400억 달러에서 현재의 월 100억 달러 수준으로 완화했습니다. Warsh는 연준의 대차대조표를 정책 도구로 사용하는 것에 대해 회의적인 시각을 가지고 있으며, 이 프로그램의 미래를 검토하기 위한 노력을 시작했습니다.

Warsh는 연준이 더 작은 대차대조표를 갖기를 원하며, 시장을 안정시키고 금리 정책의 변화를 보완하는 것을 목표로 했던 자산 매입(asset purchases)이 연준으로 하여금 너무 많은 채권을 보유하게 만들었다고 믿고 있습니다.

(Reporting by Michael S. Derby; Editing by Edmund Klamann)