AI 지출이 줄어들기를 기대하는 기술 투자자들은 이 대차대조표 항목의 안개가 걷히기 전까지 2028년까지 기다려야 할지도 모릅니다.

**빠른 분석: **Goldman Sachs 전략가 Ben Snider의 새로운 연구에 따르면, 2026년 하이퍼스케일러 (hyperscaler) 자본 지출 (capex)에 대한 컨센서스 추정치는 실적 발표 시즌 시작 이후 360억 달러 소폭 상향되었습니다. 하지만 2027년 자본 지출 (capex) 추정치는 이 기간 동안 9,290억 달러(연간 성장률 23%)에서 1조 달러 이상(연간 성장률 33%)으로 급증했습니다.

Snider는 이것이 이번 분기 시작 전의 추정치보다 1,000억 달러 이상 높은 수치라고 지적했습니다. 더욱이, 자본 지출 (capex)은 2026년부터 2028년까지 영업 현금 흐름 (cash flow from operations)을 초과할 것으로 보입니다.

세부 사항: 하이퍼스케일러 (hyperscalers)의 대규모 자본 지출 (capex)에 대한 반응은 강세론자들에게 가혹했습니다.

Meta (META)는 2026년 자본 지출 (capital expenditure) 목표의 하한선을 높여, 연간 지출 범위를 1,350억 달러1,450억 달러로 좁혔습니다 (기존 1,250억 달러1,450억 달러에서 상향).

하지만 2027년 자본 지출 (capital expenditures)에 대한 구체적인 내용은 없었습니다.

Meta의 CFO Susan Li는 수요일 늦게 열린 실적 발표 전화 회의에서 분석가들에게 "현재로서는 2027년 자본 지출 (capex)에 대한 구체적인 전망을 제공하지 않고 있습니다"라고 말했습니다. "인프라 계획은 매우 역동적입니다. 올해조차도 우리의 전망에는 다양한 결과가 내포되어 있습니다."

Yahoo Finance AlphaSpace 데이터에 따르면 Meta의 주가는 지난 5일 동안 7% 하락했으며, 올해 들어 14% 하락했습니다.

Alphabet의 2분기 자본 지출 (capital expenditures)은 449억 달러로, 월가의 예상치인 447억 달러를 약간 상회했습니다. 경영진은 실적 발표 전화 회의에서 연간 자본 지출 (capex) 가이던스를 1,800억1,900억 달러에서 1,950억2,050억 달러로 상향 조정했으며, 2027년에는 "상당한" 증가가 있을 것이라고 밝혔습니다.

Alphabet의 주가는 실적 보고에 대응하여 폭락했습니다.

**결론: **현재 하이퍼스케일러 (hyperscalers)들에게는 잉여 현금 흐름 (Free cash flow)이 가장 중요하며, 단기적으로는 Microsoft (MSFT)만이 이에 대해 긍정적인 이야기를 할 수 있습니다.

Brian Sozzi는 Yahoo Finance의 편집장(Executive Editor)이자, 'Power Players With Brian Sozzi' 팟캐스트의 진행자이며, Yahoo Finance 편집 리더십 팀의 일원입니다. X @BrianSozzi, Instagram, 그리고 LinkedIn에서 Sozzi를 팔로우하세요. 제보 사항이 있으신가요? brian.sozzi@yahoofinance.com으로 이메일을 보내주세요.