금융권에서 가장 은밀한 개미 털기 수법, 오늘 이 CPO 조사 보고서에 의해 낱낱이 파헤쳐지다.
최근 뜨겁게 달궈진 화이트칼라 주식의 신, CPO 논리 체인은 그 기초부터 첫 문장부터 무너져 있습니다.
일반적으로 주식을 띄울 때는 허위 사실을 무작정 지어내기보다는, 계층(Layer)과 시간차를 정밀하게 바꿔치기하는 경우가 더 많습니다.
진짜 호재를 다른 단계나 다른 시간대로 옮겨서 소형주에 얹어버리는 식입니다.
1️⃣ 첫 번째 바꿔치기는 계층 혼동(Layer Confusion)입니다.
많은 사람들이 GB200이 CPO를 대량 채택하고 있다고 말하지만, 실제 NVIDIA 공식 자료에는 매우 명확하게 적혀 있습니다.
GB200 NVL72 랙 내부의 GPU 사이는 5,000개 이상의 구리 케이블(Copper Cable)로 연결되어 있으며, CPO와는 관계가 없습니다.
CPO가 NVIDIA 제품군에 처음으로 실제로 적용되는 것은 2026년의 네트워크 스위치입니다.
옆 단계의 기술을 현재 GPU 상호 연결(Interconnect)의 표준 사양인 것처럼 말하는 것을 대다수의 사람들은 전혀 알아채지 못합니다.
2️⃣ 두 번째 바꿔치기는 시간차 혼동(Time Gap Confusion)입니다.
800V 전원 공급 전환이 GB200과 동시에 이루어진다는 주장도 성립하지 않습니다.
GB200은 현재 54V 전원을 사용하며, 800V는 2027년 차세대 시스템의 부속 방안입니다.
앞뒤로 무려 한 세대의 제품 차이가 나는데도, 마치 동일한 호재인 것처럼 포장되었습니다.
3️⃣ 세 번째 바꿔치기는 대상 혼동(Target Confusion)입니다.
가장 순수한 CPO 수혜주로 떠받들려진 SIVE의 연례 보고서 데이터가 여기에 있습니다.
매출의 70% 가까이가 무선 사업에서 발생하며, CPO와의 연관성은 극히 낮습니다.
남은 30% 정도의 광학(Photonics) 사업 또한 실리콘 포토닉스(Silicon Photonics) 플랫폼에 상류 레이저 칩을 공급하는 것일 뿐,
결코 CPO 모듈 조립의 핵심 단계가 아닙니다.
여러분, 금융 내러티브(Narrative)에서 가장 위험한 점은 전부 가짜라는 것이 아닙니다. 9가지의 진실에 1가지의 거짓을 섞어 바꿔치기하는 것이야말로 사람들을 함정에 빠뜨리기 가장 쉬운 수법입니다. 절대로 쉽게 레버리지를 사용하지 마세요!
