금과 은이 다년래 최고치에 도달하자 분석가가 보낸 직설적인 메시지

금과 은은 구리 및 광범위한 금속 복합체(metals complex)와 함께 상승하며 2026년에 강력한 상승세를 보였습니다.

보도 시점 기준으로 온스당 금 가격은 지난 6개월 동안 3.4% 상승한 반면, 은 가격은 12.98% 상승했습니다.

하지만 Bloomberg Intelligence의 선임 원자재 전략가(Senior Commodity Strategist)인 Mike McGlone는 이 랠리가 한계에 다다랐을 수 있으며, 그 경고 신호가 눈에 잘 띄는 곳에 숨겨져 있다고 말합니다.

차트는 금속이 주식을 추종하고 있음을 보여준다

최근 게시물에서 McGlone은 금속 섹터가 다년래 최고치를 형성하고 있을 수 있으며, 은의 "2026년 펌프 앤 덤프(pump-then-dump)"가 금보다 앞서 나타나고 있을 가능성이 있다고 언급했습니다.

McGlone은 "주식 시장으로 전이될 위험이 있는 변동성 급증에도 불구하고, 광범위한 금속 성과는 약화되고 있다"라고 말했습니다.

그가 공유한 Bloomberg Intelligence 차트가 이를 뒷받침합니다. 2026년 초, 금, 은, 구리 및 광범위한 금속 하위 지수(metals subindex)는 S&P 500이 정체되어 있는 동안 독자적인 움직임을 보였는데, 이는 전형적인 안전 자산(safe-haven)의 행동입니다.

늦봄 무렵, 이 선들은 S&P와 수렴하며 함께 하락하기 시작합니다. 구리는 연간 약 12% 상승했고 전체 금속 하위 지수는 약 7% 상승했으나, 두 지표 모두 최고치에서는 멀어진 상태입니다.

McGlone은 또한 포지셔닝(positioning)을 위험 신호로 지목했습니다. CME Group의 구리 관리 자금 순매수(managed-money net longs)는 미결제약정(open interest)의 약 3분의 1을 차지하고 있는데, 이는 심리가 변할 때 종종 격렬하게 청산되는 일방적인 군중 심리의 전형적인 모습입니다.

그는 군중이 몰린 강세 베팅이 반전되어 롱(long) 포지션 보유자들이 탈출해야만 하는 순간인 "그들이 외칠 때 매도하는(selling when they're yelling)" 위험이 있다고 덧붙였습니다.

문제는 상관관계(correlation)입니다. 금속은 점점 더 위험 자산(risk assets)처럼 거래되고 있으며, 주식에 대한 헤지(hedging) 수단이 아닌 주식과 함께 움직이고 있습니다. 만약 주식이 계속 하락한다면, 금속도 따라갈 가능성이 높습니다.

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이것이 비트코인에 의미하는 바

비트코인(BTC)은 오랫동안 "디지털 금"이라기보다는 위험 자산에 가깝게 거래된다는 큰 비판에 직면해 왔습니다. 즉, 시장이 불안정할 때 안정적으로 유지되는 대신 주식과 함께 오르고 내린다는 점입니다.

예를 들어, 현재 진행 중인 미국-이란 갈등 상황에서, 갈등이 고조될 때마다 Bitcoin (비트코인)과 광범위한 암호화폐 (crypto) 시장은 주식 시장과 함께 급격한 하락 (pullback)을 보였습니다.

만약 금과 은 또한 독자적인 움직임을 보이는 대신 S&P 500과 함께 움직이는 동일한 패턴으로 미끄러지고 있다면, 전반적으로 안전 자산 (safe haven) 투자에 대한 논거는 더욱 불분명해집니다.

이 기사는 원래 2026년 6월 10일 TheStreet의 MARKETS 섹션에 처음 게시되었습니다. 여기를 클릭하여 TheStreet를 선호 소스 (Preferred Source)로 추가하십시오.