목요일 구리 가격이 사상 최고치로 급등했으나, 최근의 랠리는 더욱 혼재된 성장 배경 속에서 이루어지고 있어, 한때 경제 건강 상태의 신뢰할 수 있는 지표였던 "닥터 코퍼 (Dr. Copper)"를 읽기가 더 어려워졌습니다.

미국 구리 선물은 목요일 파운드당 약 6.90달러까지 상승하며 건설, 전자, 운송, 그리고 심지어 AI 애플리케이션에 사용되는 이 금속의 랠리를 이어갔습니다. 이후 새로운 고점에 도달한 뒤 세션 종료 시점에는 하락했습니다.

하지만 오늘의 기록적인 가격은 단순히 더 강력한 글로벌 성장을 나타내는 대신, 제한된 공급, 막대한 그리드 (Grid) 투자, 미국 관세에 대한 불확실성, 그리고 전기화 (Electrification)에 대한 수요 증가가 결합된 결과일 수 있습니다.

과거에 이 금속은 글로벌 경제 활동이 가속화되는지를 보여주는 지표로 간주되었습니다.

Barchart의 원자재 데이터 연구 및 분석 책임자인 William Osnato는 CNBC에 보낸 이메일에서 "높은 구리 가격의 근저에 깔린 이야기는 급격한 AI 산업 확장을 뒷받침하기 위한 데이터 센터 및 전력 그리드 (Power grid) 수요입니다"라고 말하며, 구리 수요의 급증은 "구리를 뒷받침하는 전통적인 광범위한 경제 성장과는 더 급격한(acute) 양상을 띠고 있다"고 덧붙였습니다.

구리 가격의 급등은 또한 제한된 공급 때문이기도 합니다. 광업은 비용이 많이 드는 사업이며 새로운 광산을 조성하는 데 약 10년이 걸릴 수 있어, 이 붉은 금속의 공급을 늦출 수 있습니다.

Bank of America의 금속 연구 책임자인 Michael Widmer는 CNBC에 이번 움직임이 구리 수요에 의해 주도된 것이 아니라 실제로는 구리 공급에 의해 주도되었다고 말했습니다.

Widmer는 광산 공급 성장이 많지 않으며 공급 중단이 추가적인 제약을 만들고 있다고 말했습니다. 세계 최대의 단일 구리 생산국인 칠레에서의 중단 사태와 함께 광산 성장은 약세를 보였습니다. 폭설, 강우 및 강풍이 해당 지역의 채굴 작업을 방해했습니다.

미국의 잠재적인 Section 232 관세와 중국의 스크랩 구리 (scrap copper) 가용성에 대한 규제 또한 2026년 글로벌 공급을 긴축시켰습니다. 지난 해 6월, 도널드 트럼프 (Donald Trump) 대통령은 반제품 구리 제품 및 구리 집약적 파생 제품의 수입에 대해 50%의 관세를 부과하는 선언문에 서명했습니다.

구리에 대한 수요는 견고하게 유지되고 있으며, 이는 경제적 호황보다는 전기화 (electrification)의 증가와 밀접하게 연관되어 있습니다.

올해 상반기 중국의 그리드 (grid) 투자는 전년 대비 13% 증가했으며, 최근 중국은 전력 그리드 업그레이드에 약 5,740억 달러를 투자하겠다는 야심 찬 계획을 발표했습니다.

하지만 목요일의 움직임은 콩고민주공화국 (Democratic Republic of Congo)이 더 많은 국내 가공을 장려하기 위해 구리 및 코발트 농축물 (concentrates) 수출을 공식적으로 금지했다는 소식이 전해진 이후에 나타났습니다.

오스나토 (Osnato)는 공급 중단 사태로 인해 소비자들이 런던 금속 거래소 (London Metal Exchange) 창고에서 금속을 인출하도록 압박하고 있으며, 이것이 정련 비용 (refining costs)을 상승시키고 있다고 말했습니다.

그는 "이는 '닥터 코퍼 (Dr. Copper)'에게 분명히 새로운 상황입니다"라고 말했습니다.