중국의 내수 관광 시장이 예상보다 빠르게 약화되면서, 침체된 국가 소비 경제의 몇 안 되는 밝은 지점 중 하나가 흐려지고 있습니다.

Hilton China는 지난주 가용 객실당 수익 (RevPAR)이 올해 한 자릿수 초반의 낮은 비율로 하락할 것으로 예상한다고 밝혔으며, 이는 올해 초 예상했던 보합세보다 악화된 수치입니다. 이 호텔 그룹의 RevPAR는 1분기 1.3% 성장에서 2분기 2.2% 하락으로 돌아섰습니다.

FactSet의 녹취록에 따르면, Christopher Nassetta Hilton 사장 겸 CEO는 화요일 그룹 실적 발표에서 "중국 경제가 휘청거리고 있습니다. 성장은 하고 있지만, 이전 성장률과 일치하지 않는다는 의미입니다"라고 말했습니다.

중국 국내 관광객들에게 인기 있는 운남성(Yunnan province) 다리(Dali)에 위치한 Hilton 리조트의 8월 주말 숙박비는 173달러입니다. 하지만 여행 예약 사이트인 Trip.com에서 추천하는 다른 옵션들은 그 절반도 안 되는 가격이며, 일부는 약 50달러 수준입니다.

Goldman Sachs가 화요일 인용한 Smith Travel Research 데이터에 따르면, 중국 전역의 호텔 RevPAR는 6월의 1% 하락에 이어 7월 말까지 전년 대비 6% 급락했습니다. 데이터에 따르면 이번 봄에 RevPAR가 완만하게 상승한 이후의 결과입니다.

Goldman 보고서는 점유율(occupancy)의 3%포인트 하락과 전년 대비 평균 일일 요금(average daily rates)의 1% 감소가 수익을 끌어내렸다고 지적했습니다.

이러한 하락세는 경제 및 소매 판매의 광범위한 둔화 속에서, 코로나19 이후 3년 동안 지속되었던 중국의 관광 붐이 사그라들고 있음을 반영합니다.

Natixis의 선임 경제학자인 Gary Ng는 2025년 3분기 이후 관광에 대한 "1인당 지출이 급격히 감소"했다고 언급했습니다.

그는 "관광이 여전히 밝은 지점이긴 하지만, 이러한 광범위한 거시적 트렌드(macro trend)를 피할 수는 없습니다"라고 말하며, 임금 성장 둔화 속에서 중국 소비자들이 점점 더 독특하거나 프리미엄 경험을 추구하고 있다고 덧붙였습니다.

Trip.com 데이터에 따르면 이번 여름 중국에서 가장 인기 있는 세 지역인 상하이(Shanghai), 신장(Xinjiang), 운남(Yunnan)에서 가격 경쟁이 뚜렷하게 나타났습니다.

Trip.com의 리스팅을 분석한 CNBC의 조사에 따르면, 8월 중국에서의 주말 숙박 비용은 1박당 40위안(미화 6달러)에서 18,000위안(미화 2,633달러) 사이입니다.

1박 숙박의 경우, 카슈가르(Kashgar)는 중앙값(median price)이 단 192위안(미화 28달러)이었고, 운남(Yunnan)의 다리(Dali)는 373위안(미화 55달러), 상하이(Shanghai)는 595위안(미화 88달러)을 기록했습니다. 수천 위안에 달하는 프리미엄 객실들이 평균치를 높였으나, 일반적인 가격은 훨씬 낮았으며 세 목적지 모두에서 저렴한 옵션이 널리 이용 가능했습니다.

중국의 소매 판매(retail sales)는 팬데믹 이후 부진한 상태를 유지하고 있으며, 5월 지출은 전년 동기 대비 감소했습니다. 소비자 물가(consumer prices) 역시 마찬가지로 침체되어 있으며, 6월 물가 상승률은 전년 동기 대비 예상보다 낮은 1%를 기록했습니다.

중국 국가통계국(National Bureau of Statistics)에 따르면, 광범위한 소비자 물가 지수(CPI)의 일부인 여행 하위 지수(travel sub-index)는 전월 대비 6월에 0.6% 하락하며 순차적 감소(sequential decline)를 반영했습니다. 동행된 논평에서 동리콴(Dong Liquan) 수석 통계학자 또한 호텔 요금과 항공권 가격의 급격한 하락을 지적했습니다.

국내 관광 시장에 대한 전망은 여전히 어둡지만, 인바운드 여행(inbound travel, 외국인의 국내 여행)이 업계의 희망적인 요소로 떠오르고 있습니다.

유럽을 포함하여 점점 더 많은 국가의 여행객에게 무비자 입국을 허용하는 중국의 정책 덕분에, 중국보다 1인당 소득이 훨씬 높은 경제권의 방문객들이 유입되고 있습니다.

미국의 고급 호텔 운영사인 하얏트(Hyatt)는 목요일, 지난 분기 중국을 방문한 미국인 방문객이 18%, 유럽 방문객이 24% 증가했다고 보고했습니다.

이러한 시장의 프리미엄 부문은 업계의 나머지 부분보다 훨씬 밝은 전망을 보여줍니다.

FactSet의 녹취록에 따르면, 마크 홉라마지안(Mark Hoplamazian) 하얏트 사장 겸 CEO는 실적 발표 전화 회의에서 "중국의 럭셔리 자산(luxury properties)은 지난 분기에 11% 성장했습니다. 상당 부분이 레저(leisure) 관련입니다. 따라서 중국은 매우 뜨겁습니다"라고 말했습니다.

홉라마지안은 '레저 럭셔리(leisure luxury)'를 주요 동력으로 언급하며, 하얏트의 중화권 객실당 평균 매출(RevPAR)이 2분기에 전년 동기 대비 7.2% 상승했다고 밝혔습니다.

인바운드 여행객(Inbound travelers)은 중국 관광 시장에 완만한 지지력을 제공합니다. Natixis의 추정치에 따르면, 해외 방문객은 전체 관광 지출의 12%에서 13%를 차지합니다.