고전 중인 Carvana 주식을 저점 매수해야 하는 2가지 이유

Carvana Co (NYSE:CVNA) 주가는 CarMax (KMX)의 실적 보고서가 중고차 시장 (used-car market)의 약세와 서브프라임 자동차 리스크 (subprime auto risks)를 상세히 다루면서, 그 영향으로 오늘 7.6% 하락한 64.71달러에 거래되고 있습니다. 연초 대비(year to date) 23%의 손실에도 불구하고, CVNA는 옵션 시장 (options pits)에서 역사적으로 강세(bullish)를 나타내는 신호를 보내고 있습니다.

Carvana는 International Securities Exchange (ISE), Cboe Options Exchange (CBOE), 그리고 NASDAQ OMX PHLX (PHLX)에서 지난 1년간의 수치 중 상위 94%보다 높은 2.08의 10일 풋/콜 거래량 비율 (put/call volume ratio)을 기록하고 있습니다.

이는 해당 주식의 10일 매수 개시 풋/콜 비율 (buy-to-open put/call ratio)이 1.0을 초과하고 상위 10% (90th percentile)에 도달한 최근 3년 내 10번째 사례입니다. Schaeffer의 시니어 퀀트 분석가 (Senior Quantitative Analyst) Rocky White에 따르면, 이러한 신호가 나타난 후 한 달 뒤 CVNA의 주가는 70%의 확률로 상승했으며 평균 24.4%의 수익률을 기록했습니다. 현재 위치에서 이 신호가 실현된다면, 주가는 연초 대비 손익분기점(breakeven level) 위로 복귀하며 연간 10.3%의 적자를 메울 수 있을 것입니다.

숏 스퀴즈 (Short squeeze) 가능성 또한 주목할 만합니다. 가장 최근 보고 기간에 공매도 잔고 (Short interest)가 줄어들기 시작했으나, 공매도된 7,222만 주(72.22 million shares)는 전체 유동 주식 (float)의 11.6%를 차지합니다. CVNA의 평균 거래 속도를 고려할 때, 공매도 세력이 자신들의 하락 베팅을 되사기(buy back) 위해서는 5 거래일 이상이 소요될 것입니다.

옵션 (Options)이 매력적인 경로로 보입니다. Carvana Schaeffer의 변동성 지수 (Volatility Index, SVI)는 연간 범위 중 하위 22% (22nd percentile)에 위치해 있습니다. 즉, 단기 옵션 트레이더들은 상대적으로 낮은 변동성 (volatility) 기대치를 가격에 반영하고 있습니다.