거래 수수료와 단기/장기 자본 이득세 차이를 무시하더라도 잦은 거래가 나쁜 이유

오랫동안 저는 다음 두 가지 시나리오가 수학적으로 동등하다고 가정했습니다 (거래 수수료를 무시하고 장기 자본 이득세만 적용한다고 가정): - 포지션을 매수한 후, 오랫동안 보유하다가 수익을 보고 매도하는 것 - 포지션을 매수한 후, 중간에 매도했다가 같은 주가로 다시 매수한 다음 나머지 기간 동안 보유하다가 매도하는 것

제 직관은 이 두 시나리오가 동일한 결과를 가져야 한다고 말했습니다. 왜냐하면 결국 모든 수익에 대해 세금을 납부해야 하므로, 일부 수익을 일찍 인식하는 것이 무슨 차이가 있겠느냐는 생각 때문이었습니다. 며칠 전, 저는 제 직관을 확인하고 싶어서 사고 실험을 해보았습니다. 설명의 편의를 위해 자본 이득세가 일률적으로 20%라고 가정해 봅시다.

• 시나리오 1: 주식 $100어치를 매수했는데 두 배가 되어, 제가 보유한 후 다시 두 배가 되어 총 $400에 매도합니다. 저는 세금으로 $60를 납부합니다 (20% x $300). 따라서 최종적으로 $340이 남습니다.
• 시나리오 2: 주식 $100어치를 매수했는데 두 배가 되어, 총 $200에 매도하고 $20의 세금을 납부한 다음, 남은 $180를 같은 주가로 다시 매수합니다. 이후 다시 두 배가 되어 총 $360에 매도하고 $36의 세금을 납부하며, 최종적으로 $324가 남습니다.

다른 세율로 이 실험을 반복해 보면, 두 시나리오는 세금률이 0% 또는 100%일 때만 동일하며, 이 두 극단값 사이의 다른 모든 세율에서는 시나리오 1이 더 좋은 결과를 가져옵니다. 이 결과는 일부 사람들에게는 직관적일 수 있지만, 저에게는 그렇지 않았습니다. 이것은 제가 시장을 이기려고 거래를 할 경우 얼마나 힘든 싸움인지 깨닫게 해 주었습니다.

제출자: /u/Chronic_Avidness [링크] [댓글]