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저비용 투자 환경과 높은 밸류에이션이 결합되어 개인 투자자들이 변동성이 큰 제로섬 상품에 몰리는 '금융 허무주의' 현상이 확산되고 있습니다. 시장의 고점 기록과 소비자 심리 지수의 하락 사이의 괴리가 이러한 위험한 투자 행태를 심화시키고 있습니다.
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원문 바로가기지난 30년 동안 저비용 혁명은 우리가 알고 있는 금융의 모습을 변화시켰습니다. 투자자들은 이제 거의 수수료가 없는 뮤추얼 펀드(Mutual Funds)나 ETF에 접근할 수 있을 뿐만 아니라, 전 세계 거의 모든 상장 기업을 단 몇 번의 클릭만으로 세금 효율적이고 다각화된 ETF에 담아 미국 투자자가 이용할 수 있게 되었습니다.
이것이 평균적인 투자자에게는 겉보기에 좋은 일처럼 보이지만, 거래 비용 제로의 출현은 높은 밸류에이션(Valuation) 수준과 결합되어 개인 투자자들 사이에서 새로운 유형의 위험한 행동을 유발했습니다. 즉, 변동성이 높은 제로섬(Zero-sum) 상품을 찾아 나서고, 시장 전체를 추종하는 ETF와 같이 위험이 적고 단순하며 플러스섬(Positive-sum)인 상품에는 등을 돌리는 행동입니다. 이는 세계경제포럼(World Economic Forum)이
이러한 금융 허무주의 (Financial Nihilism)가 정확히 어디에서 기인하는지에 대해서는 여전히 논쟁의 여지가 있습니다. 지난 5년 동안 시장과 소비자들의 의견 및 전망은 서로 갈라졌습니다. 시장은 사상 최고치를 기록하고 있는 반면, 미시간대 소비자 심리 지수 (Michigan's consumer sentiment index, 경제에 대한 소비자의 미래 지향적 태도를 측정하는 지표)는 사상 최저치를 기록하고 있습니다. 이는 K-자형 경제 (K-shaped economy)에 대한 공포와 중산층 개인들이 일상생활에서 미래 전망의 부재를 느끼는 방식에 영향을 미칩니다.
올해 6월, 미국 상품선물거래위원회 (CFTC)는 미국 투자자들을 위한 무기한 선물 (Perpetual futures)을 처음으로 승인했습니다. 만기가 없는 파생상품인 무기한 선물 (Perpetual futures)은 다시 한번 제로섬 (Zero-sum, 이 시장에서 1달러를 벌 때마다 1달러를 잃음) 게임이며 엄청난 양의 리스크를 내포하고 있습니다. 실제로 최근까지 개인 투자자들이 엄청난 양으로 매수했던 100배 비트코인 무기한 선물 (100x Bitcoin perpetual future)이 존재했습니다. 이 상품은 비트코인의 일일 수익률을 100배로 증폭시키며, 비트코인 하락장 속에서 투자자들에게 막대한 재산을 잃게 만들었습니다.