Bell Asset Management이 운용하는 Bell Global Equities Fund가 5월 투자자 업데이트를 발표했습니다. 편지 사본은 여기에서 다운로드할 수 있습니다. 글로벌 주식 시장은 가속화되는 AI 인프라 지출과 예상보다 강력했던 실적 시즌에 힘입어 5월에도 상승세를 이어갔습니다. 이 펀드(Platform Class)는 2026년 5월에 2.1% 수익률을 기록하며, MSCI World ex-Australia Index의 4.5% 수익률에 비해 저조한 성과를 보였습니다. 정보 기술(Information Technology) 보유 자산이 월간 긍정적인 수익률을 견인했으며, 의료(Health Care) 및 필수 소비재(Consumer Discretionary) 부문에서도 소폭의 기여가 있었습니다. 하지만 이 포트폴리오는 주로 벤치마크의 메가캡 기술주와 반도체 주에서 나온 높은 수익률 때문에 비교하여 저조한 성과를 보였습니다. 또한, 2026년 최고의 선택을 확인하려면 전략(Strategy)의 상위 5개 보유 자산을 확인해 주십시오.

Stryker Corporation(NYSE:SYK)은 재건 임플란트, 의료 및 수술 장비, 신경 기술 제품을 전문으로 하는 미국 기반의 글로벌 의료 기술 리더입니다. Stryker는 우리가 추구하는 여러 우수한 특성을 보유하고 있습니다. 강력한 실행 실적을 가진 최고 수준의 경영진 팀, 대형 캡(large-cap) 메드테크 동종 업계 대비 꾸준히 유기적인 매출 성장을 달성해 온 분산된 운영 모델, 그리고 Mako 로봇 플랫폼에 기반하여 확고하게 자리 잡은 경쟁 우위가 그것입니다. 이 플랫폼은 병원에 임플란트 소모품을 효과적으로 고정시키며 설치 후에도 척추 및 어깨와 같은 새로운 응용 분야로 계속 확장하고 있습니다. 투자 기회는 광범위한 메드테크 디레이팅(de-rating)과 지난 3월 사이버 공격으로 인해 회사의 제조, 주문 및 배송 운영이 일시적으로 중단된 이후 주가에 나타난 개별적 약세의 조합에서 발생했습니다. 이로 인해 분기 실적이 발표되면서 주가는 52주 최저점까지 하락했습니다. 중요한 점은 우리가 이러한 영향을 구조적인 것이 아니라 일시적인 것으로 간주한다는 것입니다. 근본적인 시술량은 중단 기간 동안 안정적으로 유지되었고, 주문 장부(order book)는 여전히 높은 수준을 유지하고 있으며, 경영진은 연간 유기 매출 성장 가이던스 8%에서 9.5%를 유지했습니다. 지연된 판매액의 대부분은 2026년 남은 기간 동안 회복될 것으로 예상됩니다. 선행 P/E 배수(forward P/E multiple)가 작년의 25배에서 30배 범위에서 약 19배로 압축되면서, 우리는 역사적 수준 및 품질과 성장 특성에 비해 의미 있는 할인율로 고품질 복합 기업에 매력적인 진입점을 발견했습니다.