호르무즈 해협 유동량 증가로 인한 단기적 원유 과잉 신호

Georgina McCartney, Anushree Mukherjee 및 Robert Harvey 작성

휴스턴/런던, 6월 25일 (Reuters) - 분석가들의 견해와 가격 데이터에 따르면, 중동 지역의 수출이 급증하면서 단기적인 공급 과잉 (glut)이 발생하여 원유 선물 가격이 전쟁 이전 수준으로 되돌아갔으나, 수요의 회복과 느린 정상화 과정으로 인해 내년에는 시장이 타이트해질 수 있다고 합니다.

목요일 8월물 Brent 선물은 배럴당 약 73달러에 거래되었으며, 이는 2월 27일 이후 가장 낮은 수준이자 9월물 선물보다 41센트 낮은 가격입니다.

근월물 가격이 원월물 계약보다 낮게 거래되는 현상인 콘탱고 (contango)는 시장에 공급이 충분함을 나타냅니다.

Saxo Bank의 분석가 Ole Hansen은 Reuters에 "호르무즈 해협 (Strait of Hormuz)의 재개방 이후 현재 나타나고 있는 미니 쓰나미는 시장을 원유 부족 상태에서 원유 과잉 상태로 이동시켰습니다. 따라서 단기적인 초점은 이 거대한 원유 물량과 이것이 흡수되는 데 얼마나 걸릴지에 맞춰질 것입니다"라고 말했습니다.

단기적 가격 과잉

미국과 이란 간의 갈등을 종식시키고 일일 글로벌 원유 공급량의 약 5분의 1을 운송하는 경로인 호르무즈 해협을 재개방하기 위한 잠정적 합의 이후, 중동 수출이 증가함에 따라 수요일에 근월물 구조가 전쟁 이후 처음으로 콘탱고 (contango)로 전환되었습니다.

SEB의 분석가 Bjarne Schieldrop는 수요 약화와 중국의 수입 급감 또한 근월물 가격에 부담을 주었으며, 호르무즈 해협의 재개방이 공급을 점진적으로가 아닌 급증 형태로 방출하고 있다고 말했습니다.

미국 에너지부 장관 Chris Wright는 뉴욕에서 열린 Reuters Global Energy Forum에서 지난 24시간 동안 약 2,000만 배럴의 원유가 해협을 빠져나갔다고 밝혔습니다.

회복을 향한 긴 여정

현재의 커브 (curve)는 근월물 Brent가 배럴당 126.41달러에 달했던 4월 위기 정점 당시의 매우 가파른 백워데이션 (backwardation) 상태와는 극명한 대조를 이룹니다.

근월물 가격이 원월물 계약보다 높게 거래되는 현상인 백워데이션 (backwardation)은 일반적으로 시장이 타이트함을 나타냅니다.

커브가 2027년까지 백워데이션 (backwardation) 상태를 유지한다는 것은 현재의 과잉 상태가 일시적일 수 있음을 시사합니다.

Schieldrop은 해운업체들이 지정학적 리스크를 경계하고 있으며, 이러한 리스크가 정상화되는 데는 시간이 걸릴 것이기 때문에 새로운 화물을 싣기 위해 호르무즈 해협으로 들어오는 유조선보다 나가는 유조선이 더 많다고 말했습니다.

고갈된 재고를 다시 구축하려는 수요 또한 내년까지 시장의 균형을 재조정하는 데 도움이 될 수 있습니다.

ANZ의 분석가 Soni Kumari는 "재고 보충이 향후 수요의 중요한 부분이 될 것이기 때문에, 2027년까지 포함하여 더 먼 미래에 백워데이션 (backwardation)이 나타나는 것입니다"라고 설명했습니다.

(런던의 Robert Harvey, 벵갈루루의 Anushree Mukherjee, 휴스턴의 Georgina McCartney, 뉴욕의 Siddharth Cavale 보도. Rod Nickel, Alex Lawler, Mark Potter 편집)