경제학자 Nouriel Roubini는 "페트로달러(petrodollar)의 종말"을 선언하며, 미국의 생산적 자산과 연계된 '테크노달러(Technodollar)'라고 불리는 새로운 토큰화된 예비 자산을 지지했습니다. 이는 그가 수년간 암호화폐의 가장 저명한 비판자 중 한 명으로 활동한 이후 디지털 자산 분야로 공식적으로 발을 내딛는 첫 번째 행보입니다.

이번 주 Expert Council 팟캐스트에서 Roubini는 스테이블코인(stablecoins)이 전통적인 법정 화폐(fiat currencies)에 영향을 미치는 것과 동일한 인플레이션 및 가치 하락(debasement) 위험으로부터 투자자를 보호하는 데 실패한다고 말했습니다.

그는 차세대 예비 자산이 기술, 인공지능 (AI), 국방, 반도체 및 기타 미국 경제의 부문들과 연결되어야 한다고 주장했습니다.

이러한 발언은 Atlas Capital Team이 두바이의 가상자산 규제국(Virtual Assets Regulatory Authority)의 자산 연계 가상자산(Asset-Referenced Virtual Asset) 프레임워크에 따라 두바이에서 발행된 토큰화된 예비 자산인 USAFi를 출시함에 따라 나왔습니다.

Atlas는 USAFi가 규제된 디지털 예비 인프라의 새로운 카테고리를 도입한다고 밝혔습니다. 이 토큰은 허가 없는 (permissionless) ERC-20 자산으로 구조화되어 있으며, Nasdaq에 티커 USAF로 상장된 SEC 등록 액티브 관리형 ETF인 Atlas America Fund에 의해 직접 담보됩니다.

온체인(On-Chain) 안전성의 환상

수년 동안 암호화폐 투자자들은 USDT 및 USDC와 같은 달러 연동 스테이블코인을 시장 스트레스 상황에서 자본을 예치하는 안전한 장소로 취급해 왔습니다.

Roubini는 그러한 관점이 더 큰 문제를 놓치고 있다고 말했습니다. 스테이블코인이 결제에는 도움이 될 수 있지만, 인플레이션 기간 동안 구매력을 상실할 수 있는 법정 화폐를 여전히 추종한다는 점입니다.

Roubini는 "스테이블코인은 결제 수단으로서 유용할 것입니다... 하지만 암호화폐에 대한 비판이 인플레이션에서 오는 가치 하락의 위험이었다면, 스테이블코인처럼 이자가 붙지 않는 것, 즉 이자율이 0인 디지털 달러는 법정 화폐와 동일한 종류의 가치 하락 위험에 노출됩니다"라고 말했습니다. "스테이블코인은 이러한 헤징(hedging)을 제공하는 데 있어 매우 불완전한 방식입니다. 본질적으로 법정 화폐의 모든 문제를 가진 법정 화폐의 디지털 버전으로서 매우 불완전합니다."

그의 논리는 간단합니다. 단순히 달러의 가치를 추종하기만 하는 토큰은 달러의 약점을 해결하지 못합니다. 오히려 그 약점을 블록체인 위로 옮겨놓을 뿐입니다.

이는 지속적인 인플레이션, 지정학적 충격, 그리고 기후 관련 리스크에 직면한 경제 상황에서 더욱 중요한 문제입니다. 이러한 환경에서 Roubini는 투자자들이 수익(yield)을 창출하지 못하는 디지털 현금보다는 실질 가치를 보존할 수 있는 자산에 노출될 필요가 있다고 주장합니다.

페트로달러(Petrodollars)에서 테크노달러(Technodollars)로

Atlas는 글로벌 준비 자산 시스템(global reserve system)의 더 큰 변화를 중심으로 USAFi의 틀을 잡았습니다.

출시와 함께 발표된 백서(whitepaper)에서 이 회사는 세계가 1944년부터 1971년까지의 금본위제(gold standard)를 거쳐, 1970년대 이후 에너지에 기반한 페트로달러(petrodollar) 시대로 이동했다고 밝혔습니다. 이제 이들은 스스로 '테크노달러(technodollar)'라고 부르는 것을 중심으로 구축된 새로운 단계를 목격하고 있습니다.