미국 주식 시장은 이란 분쟁으로 인한 경제적 불확실성에도 불구하고 올해 상당한 수익률을 기록했습니다. S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC)과 Nasdaq Composite (NASDAQINDEX: ^IXIC)는 각각 연초 대비 10%, 12% 상승했습니다. 주식 시장의 상승세 주요 동력은 놀라울 정도로 강력한 기업 실적이었습니다.

하지만 투자자들은 최근 연방준비제도(Federal Reserve)로부터 미묘한 경고를 받았습니다. 이번 주 초, Fed 이사 크리스토퍼 월러(Christopher Waller)는 뉴욕 비즈니스 경제 협회에서 연설했습니다. 그는 연방공개시장위원회(FOMC)를 언급하며

Warsh는 목표치를 상회하는 인플레이션은 용납할 수 없다고 분명히 했습니다. 그는 “FOMC 위원들은 명확하고 만장일치로 다음과 같이 보고했습니다. 이 위원회는 물가 안정을 달성할 것입니다.”라고 말했습니다. “우리는 2%라는 물가 안정 목표를 달성할 능력과 의지를 갖추고 있습니다. 그리고 그것을 정확히 할 것입니다.”

기자들은 Warsh에게 더 많은 정보를 캐내려 했습니다. 뉴욕 타임스의 콜비 스미스(Colby Smith)는 “어떤 상황에서 Fed가 조치를 취하고 금리를 인상하는 것을 지지하시겠습니까?”라고 물었습니다. 하지만 포워드 가이던스 제공 관행을 비판해 온 Warsh는 이 함정에 빠지지 않았습니다.

그럼에도 불구하고, 투자자들은 그 사이의 의미를 읽어낼 수 있습니다. 인플레이션은 몇 년 동안 목표치를 상회해 왔기 때문에, Fed는 인플레이션을 낮추기 위해 변화를 주어야 합니다. 이는 장기간 금리를 동결하는 것을 의미할 수도 있지만, 특히 미국과 이란 간의 적대 행위가 재개되면서 유가가 다시 오르고 있는 상황에서는 너무 소극적일 수 있습니다.