크립토 윈터(Crypto Winter)의 도래: 이번 여름 피해야 할 3가지 주식

핵심 포인트

Bitcoin이 60,000달러 아래로 떨어지며 2024년 미국 대통령 선거 이후의 모든 상승분을 상쇄했으며, 전체 암호화폐 시장 시가총액(market cap)은 2.5조 달러 미만으로 감소했습니다.

기관의 위험 회피(derisking)와 재무 관리 기업들의 매도 압력이 현재 암호화폐 시장 하락의 주요 동인입니다.

MicroStrategy (MSTR), Bullish (BLSH), 그리고 ProShares Bitcoin ETF (BITO)는 하락장 동안 피해야 할 세 가지 암호화폐 관련 증권입니다.

암호화폐 시장은 2024년 미국 대통령 선거 이후 급등하기 시작하여, 암호화폐 친화적인 Trump 행정부가 정책을 시행하기 시작함에 따라 2025년 8월에 새로운 사상 최고치에 도달했습니다. 하지만 이번 여름은 암호화폐 시장에 전혀 밝지 않았습니다. Bitcoin은 지난 몇 주 동안 선거 이후의 모든 상승분을 지워버렸으며, 2024년 9월 이후 처음으로 중요한 60,000달러 수준 아래로 떨어졌습니다. 암호화폐는 본질적으로 변동성(volatility)의 소용돌이지만, 이번 시장 움직임은 개인 투자자가 아닌 주요 기관 플레이어들로부터 발생하는 것으로 보입니다.

2026년 암호화폐 시장이 폭락하는 이유

전체 암호화폐 자산 시가총액은 불과 8개월 전의 약 4.4조 달러에서 2.5조 달러 미만으로 떨어졌습니다. AI 랠리 기간 중 상당 부분 동안 Nasdaq 100과 함께 움직였던 Bitcoin과 그 동료 자산들은 다양한 산업 및 거시 경제적 요인으로 인해 기술 섹터로부터 괴리되었습니다.

• 기관의 리스크 감소 (Institutional Derisking): 이는 암호화폐 투자자들 사이에서 가장 큰 우려 사항이 되어야 합니다. 비트코인 ETF는 2026년 현재까지 기록적인 자금 유출을 겪고 있으며, 여기에는 선물 기반 펀드보다 리스크가 적다고 간주되었던 최신 현물 ETF들도 포함됩니다. 기관 자금은 지속적이고 신뢰할 수 있는 유동성 공급원이었으며, 만약 이 자본이 시장에서 빠져나간다면 변동성은 더욱 악화될 것입니다. -
  재무적 부담 (Treasury Drag): 디지털 자산 재무 기업(Digital asset treasury companies)은 지난 몇 년간 인기 있는 거래 대상이 되었습니다. 이러한 기업들은 디지털 자산을 매수하기 위해 주식을 발행했고, 투자자들은 암호화폐 노출(exposure)을 얻기 위해 기꺼이 해당 주식에 프리미엄을 지불했습니다. 하지만 암호화폐 가격이 급락함에 따라, 이러한 재무 기업들은 다른 의무를 이행하기 위해 취득 원가(cost basis)보다 낮은 가격에 자산을 강제로 매도해야 하는 상황에 처할 수 있습니다. 잠시 후 구체적인 사례를 살펴보겠습니다. -
  지정학적 충격, 매파적 정책, 그리고 리스크 순환 (Geopolitical Shocks, Hawkish Policy, and Risk Rotation): 암호화폐에만 국한된 문제는 아니지만, 지속되는 인플레이션과 고금리의 망령은 변동성이 큰 위험 자산에 계속해서 부담을 주고 있습니다. 시장 참여자들은 이제 올해 금리 인하만큼이나 금리 인상 가능성도 높다고 보고 있으며, 이는 암호화폐에 대한 열기를 꺾고 있습니다. 또한, AI 주식들이 개인 위험 추구자들의 관심을 독차지하면서, 과거 암호화폐 트레이더 중 상당수가 이제는 메모리 또는 AI 인프라 주식의 변동성을 찾고 있습니다.