광범위해지는 물가 압력으로 인해 연준은 점진적 금리 인상만으로는 인플레이션 통제가 어려워지면서 더욱 어려운 균형 잡기에 직면했습니다. 시장 지표들은 연준이 예상보다 더 공격적인 추가 금리 인상을 할 수 있음을 시사하며, 근원 인플레이션 압력 가속화가 관찰되고 있습니다.
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원문 바로가기데이터: FactSet; 차트: Courtenay Brown/Axios
인플레이션은 더 이상 소수의 문제 지역에 국한되지 않고 있다. 이제 연방준비제도(Federal Reserve) 관계자들은 금리를 점진적으로 올리는 것만으로 이를 억제할 수 있을지 의문을 제기하기 시작했다.
중요한 이유: 연준 관계자들은 비교적 완만한 일련의 금리 인상만으로도 인플레이션을 통제할 수 있을 것이라고 기대했었다. 이는 긴축 캠페인(tightening campaign)이라기보다는 재조정(recalibration)에 가까웠다.
그들이 말하는 것:
전체적인 그림 (The big picture): 평소와 달리 크게 변동하는 가격을 걸러내는 지표들은 근원 인플레이션 압력이 가속화되고 있음을 시사합니다.
하지만 (Yes, but): 연준은 고질적인 인플레이션이라는 배경에도 불구하고 신중하게 접근할 이유가 있을 수 있습니다.
상승하는 채권 수익률(rising bond yields)과 기술주 매도세(sell-off in technology stocks)는 이미 금융 환경을 긴축시키고 있으며—이는 높은 금리 인상 효과의 일부를 수행할 수 있다.
Michelle Bowman 연준 이사는 연설에서 주가 하락, 높은 차입 비용(higher borrowing costs), 그리고 강달러가 경제 성장에 부담을 줄 수 있으며, 특히 이미 고금리로 어려움을 겪는 분야에 영향을 미칠 수 있다고 말했다.
지난달 금리 동결 결정에 반대했던 Cleveland Fed 의장 Beth Hammack은 여전히 점진적인 금리 인상 접근 방식을 지지한다고 밝혔다. 그녀는 목요일 아침에 "이는 더 급격하고 공격적인 움직임보다 전체 경제에 덜 혼란스럽다"고 말했다.
주목할 점: 올해 인플레이션을 높이는 일부 요인들—관세(tariffs)와 이란 전쟁을 포함하여—은 일시적일 것으로 예상되었다. 그러나 이것들이 더 지속적임이 입증될 위험은 계속해서 재부상하고 있다.