역사적으로 다우 존스 산업평균지수 (Dow Jones Industrial Average, DJINDICES: ^DJI), S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC), 그리고 나스닥 종합지수 (Nasdaq Composite, NASDAQINDEX: ^IXIC)는 소위 '걱정의 벽(wall of worry)'을 타고 올라가는 재주를 보여주었습니다. 지금까지 이란 전쟁에서 비롯된 지정학적 우려도 월스트리트의 주요 주가 지수들이 신고점을 경신하는 것을 막지는 못했습니다.

하지만 인플레이션은 쉽게 덮어둘 수 있는 문제가 아닙니다. 연방준비제도 (Federal Reserve)의 정책 입안자들에게 물어보면 알 수 있습니다.

*2009년에 Nvidia를 놓치셨나요? 이 희귀한 신호가 다시 나타나고 있습니다. 2009년, 잘 알려지지 않은 칩 제조사인 Nvidia에 대해 "더블 다운(Double Down)" 신호가 나타났습니다. 수년 만에 처음으로, Nvidia 크기의 1/100에 불과한 기업에 대해 동일한 "전적인 확신(Total Conviction)" 신호가 나타나고 있습니다. *계속 읽기 »

지난 일주일 동안 7월 FOMC 금리 인상 확률이 급등했습니다

5일 후인 7월 29일, Kevin Warsh 연준 의장을 포함한 12명의 연방공개시장위원회 (FOMC) 위원들이 금리를 인상할지 아니면 현 상태를 유지할지에 대한 판결을 내릴 예정입니다. 이 결정은 주식 및 채권 시장에 충격파를 던질 수 있습니다.

7월 15일, 향후 회의에서 연방기금 목표 금리의 변동 확률을 측정하기 위해 30일 연방기금 선물 가격을 추적하는 CME Group의 독자적인 FedWatch Tool은 7월 29일 FOMC 금리 인상 확률을 10.7%로 예측했습니다. 7월 22일까지 FOMC가 금리를 인상할 확률은 34.7%로 3배 이상 급증했습니다.

이러한 금리 인상 확률의 예상 급증 뒤에는 세 가지 촉매제가 있을 가능성이 높습니다.

첫째, 미국과 이란 사이의 평화 협상이 한 달 내내 악화되면서 군사적 긴장이 고조되었습니다. 이란 측은 호르무즈 해협 (Strait of Hormuz)을 또다시 폐쇄한다고 발표했습니다. 이 국제 수로를 통해서는 매일 전 세계 액체 석유의 5분의 1이 통과합니다.

하루 2,000만 배럴의 석유 공급을 차단하는 것은 지난 일주일 동안 원유 가격을 상당히 높게 끌어올렸습니다. 다시 말해, 소비자들이 최근 몇 주 동안 주유소에서 누렸던 짧은 휴식은 빠르게 사라질 수 있습니다.

둘째로, 트럼프플레이션 (Trumpflation, 즉 도널드 트럼프 대통령의 정책에 의해 구체적으로 유발되는 인플레이션)이 다음 단계에 진입했습니다. 근원 개인소비지출 (Core PCE)의 가격 경직성 (Price stickiness)은 이란 전쟁의 인플레이션 효과가 에너지 섹터를 훨씬 넘어 확장되고 있음을 나타냅니다.

역사적으로 에너지 공급 충격 (Energy supply shocks)은 상대적으로 수명이 짧습니다. 이와 대조적으로, 근원 PCE가 나타내는 광범위한 인플레이션은 FOMC 정책 입안자들이 금리를 인상하지 않고는 대응하기가 훨씬 더 까다롭습니다.