젠슨 황(Jensen Huang)이 없는 AI 붐은 어려운 진실을 시험할 것이다. 기술 세계가 Nvidia의 칩에 대한 의존도를 다소 낮추었더라도, 여전히 그들의 자금력(checkbook)에 크게 의존하고 있기 때문이다.
중요성: 경쟁사 칩이 성숙해지고 최근 소프트웨어 돌파구가 생기면서, 기술 생태계는 1년 전에는 불가능해 보였던 것을 달성했다. 바로 Nvidia를 우회할 수 있는 실행 가능한 경로다.
하지만 스타트업에 자금을 지원하고, 클라우드 부채 수십억 달러를 보증하며, AI 거대 기업의 경쟁사들에게 적극적으로 자금을 지원할 의향이 있는 CEO를 대체하는 것은 훨씬 어려울 것이다.
큰 그림: 황(Huang) 없이 펼쳐질 다음 장은 더 신중할 것이지만, 업계는 두 가지 핵심 이유로 이러한 변화를 흡수할 능력이 있다:
- 새로운 칩 - 반도체 경쟁이 통제하기 어려워졌다.
- OpenAI 및 다른 스타트업에서는 Nvidia 칩 할인을 받는 가장 좋은 방법은 Google이나 다른 회사에 대안에 대해 공개적으로 이야기하는 것이라는 오랜 농담이 있었다. 황은 종종 열정적으로 나타나 고객을 확보하기를 간절히 했다.
- Google, Amazon, Microsoft 및 OpenAI의 맞춤형 칩(custom chips) 발전과 Broadcom 및 Nvidia 경쟁사인 AMD와의 새로운 거래들은 이러한 대화에 더 많은 실질적인 내용을 부여한다. 고객들은 선택권을 가지고 있으며 그 어느 때보다 훨씬 큰 레버리지를 갖게 되었다.
- AI 자체도 이러한 제품들을 사용하기 더 쉽게 만들었다. Anthropic은 자사의 Mythos 모델이 특정 워크로드를 AMD 칩에서 과거 6~12개월 만에 약 3일 만에 실행하는 데 도움을 주었다고 말한다.
- 워싱턴 - 워싱턴 D.C.에서는 중국 견제론자들이 세력을 얻고 있습니다. Huang의 퇴사는 행정부 측, 일부 법률가들, 그리고 칩 판매에 대한 더 강력한 통제를 요구해 온 Anthropic과 같은 회사들의 목소리를 강화하고 있습니다.
- 법안들은 중국으로의 첨단 칩 판매에 대한 허점을 막고 수출 규제를 강화하기 위해 [신속하게 진행]되고 있으며, 상무부(Commerce Department)는 이러한 접근을 제한할 [추가적인 방법]을 준비하고 있는 것으로 알려졌습니다.
- 그러한 경로를 차단하는 것은 미국의 선두 지위를 보호하는 데 도움이 될 수 있으며, Anthropic과 OpenAI에게 주요 IPO 전 활력을 제공할 수 있습니다.
현실 점검: 대체 칩과 소프트웨어의 발전은 AI 분야의 모든 거대 기업들이 직면한 단기 컴퓨팅 부족 사태를 해결하지 못할 것입니다.
- Nvidia의 칩은 가장 광범위하게 지원되기 때문에 여전히 가장 수요가 많으며, 이는 업계의 소규모 플레이어들에게 중요하고 자체 구축하는 각 데이터 센터에서 최대 효율을 필요로 하는 대기업들에게도 중요합니다.
강력한 Nvidia가 여전히 필수적인 이유가 두 가지 있습니다:
- 재정(Finance) - 이 회사의 지갑은 컴퓨팅 파워보다 복제하기가 훨씬 어려울 것입니다.
데이터 회사 SemiAnalysis에 따르면, Nvidia는 메모리 구매 및 데이터 센터와 이를 구축하는 특정 기업들을 위한 보증(backstops)을 포함하여 총 5,300억 달러 규모의 대차대조표 외 약정 및 보증(off-balance-sheet commitments and guarantees)을 했습니다.
소규모 클라우드 제공업체(neoclouds)와 전 세계의 방대한 스타트업들은 아마도 가장 열정적인 후원자를 잃었을 것입니다.
Nvidia는 여전히 강력한 경쟁자가 되겠지만, 일부 비평가들이 모기지 버블을 닮았다고 지적했던 방식으로 기관 투자자들 사이의 노출(exposure)을 확산시키려는 노력을 완화하면서, 스타트업 자금 지원, 인수합병(acquisitions), 보증(backstops)에 대해서는 거의 확실하게 덜 공격적으로 변할 것입니다.
- 오픈 모델(Open models) - Nvidia는 서구의 오픈 모델 생태계에 가장 열정적인 자금 지원자이자 후원자였으며, 개발자들에게 최첨단 AI 기업들의 고가 제품에 대한 저렴한 대안을 제공해 왔습니다.
Hugging Face에 대한 잠재적 인수(pending acquisition), 모델 개발사 Poolside와의 라이선스 계약, Reflection에 대한 지원, 그리고 Nemotron 계열 오픈 모델의 개발은 칩 판매를 훨씬 넘어섭니다.
Nvidia가 없다면, 이러한 시스템들이 종종 무료로 다운로드 가능하다는 점을 고려할 때, 미국이 중국에 대항하는 오픈 웨이트(open-weight) 대안을 개발할 수 있을지 명확하지 않습니다.
주목할 점: 업계가 칩을 선택하는 자유도가 높아지는 것이 갑자기 자신의 야망에 자금을 지원하려는 의지가 훨씬 줄어든 Nvidia를 상쇄할 수 있을지 여부입니다.
결론적으로: Huang의 퇴사가 미국의 AI 야망을 좌초시키지는 못할 것이다. 하지만 이는 엔비디아 칩 부족보다 채우기 더 어려운 생태계의 공백을 남긴다.