재무 모델이 압박을 받으면서 Strategy가 Bitcoin 매각 가능성을 열어두다

Strategy Inc. (NASDAQ: $MSTR)는 회사의 재무 (Treasury) 모델을 중심으로 구축된 자본 구조를 보호하기 위해 Bitcoin (CRYPTO: $BTC) 매각 가능성을 열어두었습니다.

Michael Saylor가 설립한 이 기업은 때에 따라 최대 12억 5,000만 달러 상당의 Bitcoin을 매각할 수 있으며, 그 수익금은 미국 달러 예비비 (U.S. dollar reserve), 우선주 배당금 (preferred stock dividends), 이자 지급 및 기타 기업 의무 이행에 사용될 수 있다고 밝혔습니다. 현재 예비비는 약 25억 5,000만 달러 규모이며, 이는 Bitcoin 연계 자금 조달 모델이 압박을 받고 있는 시점에 Strategy에 더 많은 유연성을 제공합니다.

Strategy는 또한 각각 최대 10억 달러 규모의 두 가지 자사주 매입 (buyback) 프로그램을 승인했습니다. 하나는 Class A 보통주 (common stock)를 대상으로 하며, 다른 하나는 우선주를 포함한 디지털 신용 증권 (Digital Credit Securities)을 대상으로 합니다. 이러한 설정은 경영진이 시장 상황에 따라 Bitcoin을 매각하거나, 증권을 재매입하거나, 현금을 재구축할 수 있는 여지를 제공합니다.

Cryptoprowl의 추가 소식:

이번 승인은 기업의 Bitcoin 축적을 상징하는 공개 시장의 얼굴이 된 기업으로서 급격한 변화를 의미합니다. Strategy는 수년간 주식, 채권 및 우선주 발행을 사용하여 Bitcoin 보유량을 확대해 왔으며, 투자자들은 해당 전략에 붙은 프리미엄 (premium)을 바탕으로 주식 가치를 평가해 왔습니다.

이러한 압박은 거래의 양면 모두에서 나타나고 있습니다. Bitcoin은 최근 59,000달러 아래로 떨어졌다가 60,000달러 근처에서 회복되었으며, Strategy의 보통주와 우선주 또한 광범위한 암호화폐 매도세와 함께 약세를 보였습니다. 회사의 시장 순자산 가치 (mNAV)는 6월 27일에 1 미만으로 떨어졌는데, 이는 투자자들이 더 이상 회사의 Bitcoin 중심 대차대조표 (balance sheet)에 대해 이전과 같은 프리미엄을 지불하지 않고 있음을 시사하는 수준입니다.

이 프로그램이 Strategy가 반드시 Bitcoin을 매각해야 함을 의미하지는 않습니다. 모든 거래는 유동성 요구 사항, 시장 상황, 세무 처리, 회계적 영향 및 주주 가치에 대한 경영진의 판단에 따라 결정될 것입니다.

그럼에도 불구하고, 이번 공시는 이야기를 단순한 축적 (accumulation)을 넘어 능동적인 대차대조표 관리 (balance sheet management)로 전환시킵니다. Strategy는 Bitcoin을 포기하는 것이 아니지만, 투자자의 신뢰를 유지하기 위해서는 이제 단순한 추가 매수 발표 이상의 것이 필요하다는 점을 인정하고 있습니다.

Strategy Inc. (NASDAQ: MSTR)는 현재 주당 86.66달러(U.S.)에 거래되고 있으며, Bitcoin (CRYPTO: BTC)은 현재 디지털 토큰당 59,121달러(U.S.)에 거래되고 있습니다.