자산 관리자들이 뮤추얼 펀드 대신 섹터 ETF를 선택하는 이유

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State Street Investment Management의 2026 ETF 영향 보고서(2026 ETF Impact Report)에 따르면, 기록적인 ETF 유입액은 재무 상담사(Financial advisors)들이 포트폴리오를 구성하는 방식의 변화를 시사하고 있습니다.

핵심 요약:

자산 관리자의 ETF 배분율이 2027년까지 처음으로 뮤추얼 펀드(Mutual fund) 배분율을 넘어설 전망입니다.

기업의 자사주 매입(Corporate share buybacks)이 배당금(Dividends)을 대체하면서, 자산 관리자들이 수익을 위해 섹터 펀드(Sector funds)로 향하고 있습니다.

글로벌 ETF 유입액은 2025년에 2조 달러에 달했으며, 이미 장기 예측치를 앞지르고 있습니다.

자산 관리자들은 광범위한 뮤추얼 펀드에서 벗어나 대신 타겟팅된 섹터 펀드로 이동하고 있습니다. 이러한 펀드들은 안정적인 수익 창출부터 인플레이션(Inflation) 방어에 이르기까지 특정 목표를 달성하는 데 도움을 줍니다. 보고서에서 인용한 Cerulli Associates의 데이터에 따르면, 자산 관리자의 ETF 배분율은 2027년까지 25.8%로 상승하여, 23.7%로 하락할 것으로 예상되는 뮤추얼 펀드 배분율을 추월할 것으로 전망됩니다.

ETF가 처음 출시되었을 때 자산 관리자들이 던진 주요 질문은 어떤 벤치마크(Benchmark)를 보유하거나 이길 것인가였습니다. State Street Investment Management의 수석 투자 전략가(Chief investment strategist)인 Michael Arone에 따르면, 그러한 프레임워크는 상당 부분 다른 것으로 바뀌었습니다. 이제 투자자들은 수익, 다각화(Diversification), 또는 인플레이션 헤지(Hedge)와 같이 자신들에게 어떤 결과가 필요한지를 묻습니다.

이러한 변화의 이면에는 단순한 수익 문제가 있습니다. State Street Investment Management의 글로벌 리서치 전략 책임자(Global head of research strategists)인 Matthew Bartolini는 기업들이 배당금을 지급하는 방식에서 벗어났다고 말했습니다. 대신 기업들은 자사주를 매입하는 방향으로 전환했으며, 이는 투자자들이 과거에 의존했던 꾸준한 수익원을 차단하는 결과를 초래했습니다.

섹터 전환의 내부 상황

유틸리티(Utilities) 섹터가 그 문제에 대한 하나의 해답으로 떠올랐습니다. State Street Utilities Select Sector SPDR ETF (XLU)는 미국 유틸리티 기업들을 보유하고 있으며, 광범위한 시장 지수(broad market indexes)가 제공하기 점점 어려워지고 있는 배당 수익(dividend income)을 목표로 합니다. 이는 주로 해당 지수들이 배당보다는 자사주 매입(buybacks)을 통해 현금을 환원하는 기업들의 비중을 점점 더 높이고 있기 때문입니다.

*더 보기: *VIDEO: ETF of the Week: XLU

구조적 성장 테마(structural growth themes)를 쫓는 자문가들에게는 State Street Technology Select Sector SPDR ETF (XLK)가 보고서에서 Arone이 언급한 "AI 자본 지출 사이클(AI capital expenditure cycle)", 즉 인공지능 인프라에 대한 기업들의 지출 물결에 직접적으로 노출될 기회를 제공합니다.

이러한 트렌드는 가속화되는 자금 유입을 배경으로 전개되고 있습니다. 보고서에서 인용한 Morningstar 데이터에 따르면, 전 세계 ETF는 2025년에 2조 달러를 흡수했습니다. 이어 2026년 1분기에는 이전 1분기 기록보다 2,110억 달러 더 많은 6,410억 달러가 유입되었습니다.