7월 28~29일에 열리는 연방준비제도(Federal Reserve)의 금리 정책 결정 회의는 솔직히 불과 몇 주 전까지만 해도 지루한 자리가 될 것으로 예상되었습니다.

하지만 이제는 매우 중요한 자리가 될 전망입니다.

경제학자, 트레이더 및 기타 연준(Fed) 관찰자들은 연방공개시장위원회(FOMC)가 기준 금리인 연방기금금리(Federal Funds Rate)를 동결하는 방향으로 투표할 것이라고 예측했습니다. 이는 안정화되는 노동 시장, 유가의 급격한 하락, 그리고 6월 소비자물가지수(CPI)의 신선한 하락세 덕분이었으며, 이는 정책 긴축이 즉시 필요하다는 매파적(hawkish) 우려로부터 잠시 벗어날 수 있는 회복력 있는 미국 경제를 나타냈습니다.

하지만 여러분, 오늘 우리는 동전 던지기를 보고 있는 것과 같습니다. 금리 인상이 예고 없이 닥치더라도 놀라지 마십시오.

현재 예일 대학교(Yale University)에 재직 중인 전직 연준(Fed) 수석 경제학자 윌리엄 잉글리시(William English)는 월스트리트저널(The Wall Street Journal)과의 인터뷰에서 "금리를 인상하거나 인상하지 않는 것 모두에 대해 타당한 근거를 제시할 수 있습니다. 그들은 그저 막다른 길에 다다른 것 같습니다."라고 말했습니다.

최근 이란 전쟁의 군사적 긴장 고조로 인해 에너지 가격(energy prices)이 다시 한번 급등했으며, 미국과 이란 사이의 이른바 평화 협정이 결렬되었다는 우려도 커졌습니다. 전국 주유소의 가격이 상승하는 동시에 국채 수익률(Treasury yields)은 새로운 고점을 찍었습니다.

또한 트럼프 행정부는 7월 24일, 강제 노동 관행 혐의를 이유로 60개국에 대해 10%에서 12.5% 사이의 새로운 관세(new tariffs)를 부과했습니다. 이는 올해 초 '해방의 날(Liberation Day)' 관세를 무효화한 대법원 판결을 우회하기 위한 조치입니다.

The Wealth Alliance의 회장인 에릭 디튼(Eric Diton)이 TheStreet에 보낸 이메일에서 언급했듯이, "이란 전쟁이 계속 지연되고 있고 유가가 다시 한번 급등한 점, 회복력 있는 노동 시장과 AI 구축으로 인한 자원 부족, 그리고 관세 불확실성이 결합됨에 따라, 연준(Fed)의 목표인 2% 인플레이션은 단기적으로 달성 불가능해 보입니다."

30년 만기 국채 금리는 거의 20년 만에 최고치인 약 5.18%에 머물고 있습니다. 현재 시장은 연준(Fed)이 연말까지 최소 한 차례 금리를 인상해야 할 확률을 30-40%로 보고 있습니다. 저 또한 이러한 이례적인 상황들을 고려할 때, 연준이 금리를 인상해야 할 수도 있다는 점에 동의합니다.

Warsh, FOMC 금리 정책을 "물가 안정"에 헌신할 것을 약속

"특히 불안정한 세계 정세 속에서 월간적인 가격 변동은 불가피하지만, 더 긴 시계에서의 근본적인 인플레이션은 주로 통화 정책 (Monetary Policy)에 의해 결정됩니다."라고 연준 의장 Kevin Warsh는 7월 14-15일 의회에 연준의 반기별 통화 정책 보고서 (Monetary Policy Report)를 제출하며 준비된 발언을 통해 밝혔습니다.

7월 10일에 발행된 보고서는 향후 금리 경로에 대한 전망이 "상당한 불확실성"에 처해 있다고 언급했습니다. 또한 미국 경제에 대해 "중동 분쟁으로 인한 부분적인 불확실성 증대에도 불구하고 전반적으로 "견고한 속도로 확장 중"이라고 설명했습니다.