이 대형 투자사는 암호화폐 시장이 바닥에 가까워졌다고 말합니다. 이것이 Coinbase에 어떤 의미가 될까요.

투자 회사인 William Blair는 최근 미국 최대 암호화폐 거래소인 Coinbase (NASDAQ: COIN)에 대한 추정치를 하향 조정했습니다. 흥미롭게도, 이 회사는 Coinbase에 대해 '수익률 상회 (outperform)' 등급을 재확인하며 고객들에게 투자를 유지할 것을 제안했으며, 암호화폐 시장이 바닥에 가까워졌을 수 있다고 조언했습니다.

Coinbase 주가는 지난 1년간 2025년 7월 17일 기록한 사상 최고치인 445달러에서 2026년 7월 17일 기준 157달러로 급락했습니다. 다음은 William Blair의 분석 내용과 이것이 Coinbase를 위한 좋은 매수 기회인지에 대한 세부 사항입니다.

*2009년에 Nvidia를 놓치셨나요? 이 희귀한 신호가 다시 나타나고 있습니다. 2009년에는 Nvidia라고 불리는 잘 알려지지 않은 칩 제조사에 대해 "더블 다운 (Double Down)" 신호가 나타났습니다. 수년 만에 처음으로, Nvidia 크기의 1/100에 불과한 기업에 대해 동일한 "전폭적 확신 (Total Conviction)" 신호가 나타나고 있습니다. *계속 읽기 »

Coinbase 및 암호화폐 시장에 대한 William Blair의 전망

William Blair는 Coinbase의 2026년 연간 매출 추정치를 12%, 2027년 추정치를 13% 하향 조정했습니다. 또한 두 해 모두 EBITDA (이자, 세금, 감가상각비 차감 전 영업이익) 추정치를 34% 삭감했으며, Coinbase의 거래량이 2026년에 44% 감소한 6,690억 달러가 될 것으로 예상하고 있습니다.

이러한 예측은 Coinbase의 암호화폐 시장 의존도와 하락장 (bear market)이 이미 Coinbase에 미친 영향을 고려할 때 타당합니다. Coinbase는 2026년 1분기에 전년 대비 31% 감소한 14억 달러의 매출을 보고했습니다. 또한 이 암호화폐 거래소는 2025년 1분기 6,600만 달러의 순이익을 기록했던 것과 대조적으로, 해당 분기에 3억 9,400만 달러의 순손실을 기록했습니다.

암호화폐 거래소로서 Coinbase는 매출의 상당 부분(2026년 1분기 기준 54%)을 거래 수수료 (transaction fees)에서 얻습니다. 하락장 동안에는 암호화폐에 대한 열기가 식고, 구매하려는 사람이 줄어들며, 거래 활동이 감소합니다.

William Blair는 몇 가지 이유로 Coinbase에 대해 낙관적인 전망(bullish)을 유지하고 있습니다. 이 회사는 Bitcoin 가격이 안정화됨에 따라 암호화폐 약세장(bear market)이 바닥에 가까워졌으며, 거래량이 2027년까지 32% 반등할 것이라고 믿고 있습니다. 또한, 이 회사는 Bitcoin ETF, 기관 채택(institutional adoption), 그리고 규제 환경 등이 모두 시장의 더 빠른 회복을 도울 가능성이 있다는 점에서 현재 상황을 2022년에 시작된 장기 약세장과는 매우 다르게 보고 있습니다.

Coinbase는 거래 수수료(trading fees)를 통해 수익을 창출하지만, 추가적인 수익원(revenue streams)을 개발해 왔습니다. 현재 토큰화된 실물 자산 (RWAs), 예측 시장(prediction markets), 그리고 소매 파생상품(retail derivatives)을 제공하고 있으며, 이 모든 요소는 Coinbase를 더욱 회복 탄력성 있는 투자처로 만들 수 있습니다.

Coinbase는 매수할 만한가?

조심스러운 접근 방식이 필요하겠지만, 이는 Coinbase 주식에 있어 좋은 저점 매수(buy-the-dip) 기회가 될 수 있습니다. Coinbase가 사업을 확장해 왔음에도 불구하고, 거래 수수료는 여전히 핵심 수익원(bread and butter)입니다. 투자자들이 암호화폐에 열광하고 거래 활동이 활발한 강세장(bull markets) 동안에는 계속해서 최고의 성과를 낼 가능성이 높습니다. 반면, 약세장(bear markets) 동안에는 아마도 계속해서 저조한 성과를 보일 것입니다.