은(Silver)이 벗어나지 못하는 우려스러운 새로운 추세

모든 투자자는 결국 상승을 위해서가 아니라 안도감을 위해 한 가지를 구매하게 됩니다. 그것은 나쁜 헤드라인이 떠돌 때도 잠을 잘 수 있게 해주는 자산이며, 주식이 흔들릴 때, 인플레이션 (inflation)이 기승을 부릴 때, 달러 (dollar)가 불안정해 보일 때 가치를 유지해야 하는 자산입니다. 한 세대의 저축가들에게 귀금속 (precious metals)은 그 역할을 해왔습니다. 그것들은 금융계의 소화기 (fire extinguisher)와 같아서, 소유하고 있다는 사실에 감사하게 되는 날이 오기 전까지는 지루한 존재입니다.

지난 18개월 중 대부분의 기간 동안, 그 소화기는 시장에서 가장 좋은 거래처럼 보였습니다. 안전 자산 (safe-haven) 수요, 약세 달러, 그리고 태양광 패널 및 인공지능 (artificial-intelligence) 하드웨어와 관련된 공급 부족 (supply squeeze)에 힘입어, 역사적인 랠리가 저축 계좌의 돈을 동전, 바 (bars), 그리고 상장지수펀드 (ETF)로 끌어들였습니다. 은을 단 한 온스도 소유해 본 적 없던 개인 투자자들이 갑자기 포지션 (position)을 갖게 되었습니다. 수년간 이 섹터를 무시해 왔던 재무 상담사들도 전화를 받기 시작했습니다.

그러다 안도감을 위한 거래가 더 이상 편안하지 않게 되었습니다. 수백만 명이 바로 자신을 보호해 줄 것이라 믿고 구매했던 금속인 은 (Silver)은 사상 최고치에서 50% 이상 하락했으며, 방금 6개월 만의 신저가로 미끄러졌습니다. 이로 인해 고점 부근에서 매수한 사람들은 어떤 소화기도 허용해서는 안 되었을 손실을 마주하며 망연자실하고 있습니다.

은이 어떻게 시장의 가장 뜨거운 거래가 되었나

이 하락이 얼마나 불안하게 느껴지는지 이해하려면, 그 상승세가 얼마나 좋았는지를 기억해야 합니다. Yahoo Finance에 따르면, 은은 2026년 1월 말 온스당 120달러 이상으로 사상 최고치를 기록했으며, 2025년 한 해에만 약 150%의 수익률을 기록했습니다. 이는 이번 10년 동안 주요 자산 중 가장 격렬한 강세장 (bull market) 중 하나였습니다.

더 많은 금과 은 (More Gold and Silver):

은(Silver)이 두 가지 역할을 하기 때문에 이 주장은 믿기 쉬웠습니다. 은은 투자자들이 불안할 때 찾는 귀금속인 동시에 태양광 패널, 전자제품, 그리고 인공지능을 구동하는 데이터 센터에 사용되는 산업용 금속입니다. 이러한 구매자들의 수요가 최고 생산국 중 하나인 중국이 수출을 제한할 것이라는 우려와 충돌하면서 가격은 수직 상승했습니다.

12월 말에는 은이 온스당 80달러를 잠시 기록하기도 했습니다. 하지만 모두가 이 수준이 지속될 것이라고 확신한 것은 아니었습니다. 블룸버그 인텔리전스의 선임 상품 전략가 마이크 맥글론(Mike McGlone)은 '이렇게 과도하게 늘어났을 때는 조심해야 한다'며 강세론자들에게 움직임이 풀리기 전에 이익을 실현할 것을 촉구했습니다.

현재 은 가격을 하락시키는 요인들

하락세가 오자 그 흐름은 거셌습니다. 스톡위츠(Stockwits)에 따르면, 현물 은 가격은 6월 24일 수요일 온스당 59.30달러로 3.7% 하락하며 2025년 12월 9일 이후 최저치를 기록했고, 올해 들어 처음으로 60달러 아래로 떨어졌습니다. 이는 새로운 6개월 최저치를 의미하며, 시킹 알파(Seeking Alpha)에 따르면 이 금속은 최고점 대비 50% 이상 하락했습니다.