유럽, PE 지원 기업과 상장 기업 간의 기록적인 격차 발생

Manfred Gottschalk/Getty Images

사모 자본(Private capital)이 기업 소유의 지배적인 형태로 공적 시장(Public markets)을 점점 더 대체함에 따라, 현재 유럽 내 PE(Private Equity, 사모펀드) 지원 기업 수가 상장 기업 수를 기록적인 차이로 앞지르고 있습니다.

PitchBook의 2026 EMEA Private Capital Outlook: Midyear Update에 따르면, 3월 31일 기준 유럽 내 PE 지원 기업은 14,395개로 기록적인 수치를 보인 반면, 증권 거래소에 상장된 기업은 6,240개에 불과하여 2017년 이후 최저치를 기록했습니다.

상장 기업 대비 PE 지원 기업의 비율은 2.3배에 달하며 새로운 기록을 세웠습니다.

이러한 변화의 주된 동력은 공적 시장의 구조적 후퇴입니다. 보고서에 따르면 1분기 동안 PE 지원 기업 수는 단 0.7% 성장한 반면, 상장 기업 수는 5.8% 감소하여, 공적 시장의 수축이 유럽의 기업 소유 구조를 재편하고 있음을 강조합니다.

축소되는 공적 시장의 규모는 부분적으로 거의 폐쇄된 IPO(Initial Public Offering, 기업공개) 시장의 영향입니다. 올해 첫 5개월 동안 유럽 거래소에서 공모가를 책정한 PE 지원 기업은 단 7개에 불과했으며, 이들이 조달한 총액은 24억 유로(약 27억 달러)였습니다. 이러한 추세가 지속된다면 2026년은 유럽 PE 상장 역사상 최악의 해가 될 것입니다.

엑시트(Exit, 투자 회수) 환경은 2022년 이후 침체되어 왔으며, 이로 인해 PE 스폰서들은 공적 상장보다는 세컨더리(Secondaries, 구주 거래) 및 스폰서 간 거래(Sponsor-to-sponsor transactions)로 눈을 돌리고 있습니다. 더 깊은 유동성, 더 높은 밸류에이션(Valuation, 가치 평가), 그리고 더 광범위한 애널리스트 커버리지에 매료된 유럽 기업들의 지속적인 미국 상장 선호 현상은 국내 공적 시장의 규모를 더욱 고갈시켰습니다.

또한, 스폰서들이 할인된 가격으로 상장 기업을 인수하기 위해 움직이면서 상장 폐지(Delisting)가 발생하는 등 유럽 거래소들은 지속적인 압박에 직면해 왔습니다.

유럽의 기업 소유권을 사적 영역으로 더욱 밀어붙이는 이러한 동력들은 반전될 기미를 보이지 않고 있습니다. 하반기에 시장 상황의 중대한 변화가 없는 한, 이 기록적인 비율은 계속 상승할 것으로 예상됩니다.

EMEA 지역의 사모 자본 시장에 대한 일일 요약본을 받아보세요.

이 기사는 원래 PitchBook News에 게재되었습니다.