미국-이란 갈등으로 인한 유가 및 가스 가격 상승으로 인해, ConocoPhillips (COP) 주가가 다시 상승했습니다. 이로 인해 COP의 풋 프리미엄 (put premiums) 또한 높아졌으며, 이는 풋 옵션 매도자 (put option short sellers)들에게 매력적인 조건이 되었습니다. 이 기사에서는 이것이 어떻게 작동하는지 보여줄 것입니다.

COP는 7월 24일 금요일에 주당 $120.26로 소폭 상승 마감했으며, 이는 최근 저점이었던 7월 1일의 $103.22보다 높은 수치입니다. 하지만 4월 29일의 정점인 $128.25보다는 여전히 낮은 수준입니다.

Barchart의 추가 뉴스

COP는 아래 Barchart 차트에 표시된 바와 같이 최근의 WTI 26년 9월 선물 (WTI Sept. '26 futures) 가격 (CLU26) 급등을 추종해 왔습니다.

해당 가격은 7월 1일의 최근 저점인 $68.51에서 7월 23일 $92.19로 상승했습니다. 7월 25일 토요일 기준으로 $89.31을 기록했습니다.

생산량 감소 그러나 매출 전망치는 상승

ConocoPhillips는 이러한 높은 유가 및 가스 가격의 혜택을 입을 것입니다. 하지만 8월 6일에 실적을 발표할 예정인 Conoco의 사례에서 볼 수 있듯이, 2분기 대부분의 기간 동안 가격은 더 낮았습니다.

7월 3일, 회사는 유가 및 가스 생산량이 약간 감소할 것이라고 가이던스(guidance)를 제시했습니다: 1분기의 2.309 및 2025년 4분기의 2.32 MMBOED(일일 백만 배럴 상당 원유)와 비교하여, 2.185 ~ 2.215 MMBOED입니다.

게다가 2026년 전체에 대해서는 더 높은 생산량을 가이던스로 제시하고 있습니다: 2.295 - 2.325 MMBOED입니다. 여기에는 더 높은 1분기 생산량이 포함되어 있지만, 3/4분기에 대한 더 높은 전망치도 포함될 수 있습니다.

그러나 Seeking Alpha의 설문 조사에 따르면, 분석가들은 1분기 대비 2분기 매출이 더 높을 것으로 예측하고 있습니다:

$19.83 billion (2분기) 예상치 vs. 2026년 1분기 $16.05 billion

변동성 증가 및 옵션 프리미엄 상승

Barchart 보고에 따르면 내재 변동성 (implied volatility, IV)은 현재 36.58% (+1.58%)로, 역사적 변동성 (historical volatility)인 31.48%보다 높습니다. 이러한 변동성은 풋 옵션 (put option) 가격의 상승으로 이어졌습니다.

그 결과, 투자자들은 8월 28일에 만기되는 1개월 만기 외가격 (out-of-the-money, OTM) 옵션을 통해 **1.85%**에서 **2.54%**의 수익을 얻을 수 있습니다. 이는 금요일 종가보다 7.7%에서 5.2% 낮은 행사가 (strike prices)를 대상으로 하는 COP 숏 풋 (short-put) 전략에 해당합니다.

예를 들어, 8월 28일에 만기되는 (만기까지 32일 남음) $111.00 행사가 (strike price) 풋 옵션은 외가격 (OTM) 7.70% 상태이며, 중간값 프리미엄 (midpoint premium)은 $2.05입니다.

이는 브로커를 통해 $11,100를 확보한 숏 셀러 (short-seller)가 이 풋 계약을 "매도하여 개시 (Sell to Open)\