SpaceX, Anthropic, 그리고 OpenAI는 역대 가장 가치 있는 주식 매각 중 하나로 기록될 수 있는 기업 공개 (IPO)를 향해 공동으로 움직이고 있습니다.

시장에 유입되는 신주(new shares)의 홍수는 투자자들이 이미 포트폴리오에 보유하고 있는 주식에 매도 압력을 가합니다.

학술 연구에 따르면, 새로운 기업 공개를 위한 자금을 마련하기 위해 기존 주식에서 인출되는 1달러당 약 5달러의 시장 가치가 사라질 수 있음을 시사합니다.

Renaissance Capital의 데이터에 따르면, 2026년 현재까지 79개의 미국 기업 공개 (IPO)가 1,125억 달러를 조달했으며, 이는 전년 대비 625% 증가한 수치입니다.

The Motley Fool은 JPMorgan Chase가 올해 총 주식 발행액이 2,600억 달러를 넘어설 것으로 전망하고 있다고 전했습니다. 이는 시장이 2021년 이후 넘어서지 못한 임계치입니다.

SpaceX의 기록적인 Nasdaq 데뷔, 수요와 취약성을 모두 드러내다

SpaceX는 6월 12일 Nasdaq 데뷔에서 주당 135달러로 가격을 책정하여 750억 달러를 조달했으며, 기업 가치는 약 1.77조 달러로 평가되었습니다.

CNBC의 보도에 따르면, 인수단(underwriters)이 추가 주식 매수 옵션을 행사함에 따라 총 조달 금액은 이후 857억 달러로 증가했으며, 이는 역대 최대 규모의 공모가 되었습니다.

Renaissance Capital의 데이터에 따르면, SpaceX 단독으로 올해 조달된 모든 미국 기업 공개 (IPO) 수익의 약 3분의 2를 차지했습니다.

상장 이후 거래 세션에서 주가는 225달러를 돌파하며 급등했으나, 6월 남은 기간 동안 랠리는 빠르게 동력을 잃었습니다.

주가는 반전되어 6월 말까지 약 153달러로 하락했으며, 이는 상장 후 정점 대비 약 32% 하락한 수치입니다.

Anthropic은 650억 달러 규모의 펀딩 라운드 이후 6월 1일 증권거래위원회 (SEC)에 S-1 등록 서류를 비밀리에 제출했습니다.

Fortune의 보도에 따르면, 해당 펀딩 라운드는 이 인공지능 (AI) 기업의 가치를 9,650억 달러로 평가했으며, 이는 현재까지 해당 기업의 가장 높은 비상장 가치를 나타냅니다.

OpenAI는 6월 8일에 자체적인 기밀 서류를 제출했으나, 상장은 빨라도 2027년이 되어야 가능할 수도 있습니다. The New York Times의 보도에 따르면, 최고 경영자 (CEO) Sam Altman은 OpenAI의 비상장 가치인 8,520억 달러를 상회하는 1조 달러의 기업 가치 목표를 고수하고 있습니다.

1조 달러의 리스크를 설명하는 "비탄력적 시장 가설 (Inelastic markets hypothesis)"

더 깊은 우려는 이러한 공모 (offerings)를 통해 조달되는 현금이 아니라, 자본이 기존 보유 자산과 신규 보유 자산 사이에서 이동할 때 주가가 어떻게 반응하는가에 있습니다. 연구자 Xavier Gabaix와 Ralph Koijen은 National Bureau of Economic Research를 통해 발표된 "비탄력적 시장 가설 (inelastic markets hypothesis)"에 관한 논문에서 이러한 역학 관계를 조사했습니다.

그들의 핵심 발견은 주식 시장으로 유입되거나 유출되는 모든 1달러가 전체 시장 가치를 약 5달러만큼 변화시킬 수 있다는 것입니다.