월스트리트는 AI가 둔화되고 있다고 말하지만, TSMC의 최근 행보는 다르게 말한다

시장이 새로운 우려와 씨름하기 시작했습니다. 거의 3년 동안 인공지능 (AI) 인프라에 대한 끊임없는 지출이 이어진 후, 일부 투자자들은 이 붐이 마침내 동력을 잃고 있는 것은 아닌지 의문을 품고 있습니다.

그러한 공포는 어제 강력하게 나타났습니다. 기술주들이 광범위하게 매도되었으며, 시장의 가장 큰 AI 수혜주 중 상당수가 가장 깊은 손실을 입었습니다. 메모리 칩 제조사들이 가장 큰 타격을 받았습니다. Micron Technology (MU)는 13% 하락했고, Sandisk (SNDK)는 13% 급락했으며, Western Digital (WDC)은 9% 감소했고, Seagate Technology (STX)는 5% 손실을 기록했습니다. 심지어 AI 혁명의 상징인 Nvidia (NVDA)조차 4% 이상 하락했습니다.

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투자자들에게 메시지는 명확해 보였습니다. 어쩌면 AI 수요가 정말로 둔화되고 있는 것일지도 모른다는 것입니다. 하지만 Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM)의 한 가지 전개는 그 논거 전체를 무너뜨렸을지도 모릅니다.

TSM은 가격을 인하하는 것이 아니라 인상하고 있다

수요가 약해지면 공급업체들은 보통 가격으로 경쟁합니다. 수요가 강력하게 유지되고 생산 능력이 제한적일 때, 공급업체들은 가격을 올립니다.

보고서에 따르면, Taiwan Semi는 가장 진보된 웨이퍼 생산 가격을 5%에서 10%까지 인상하고 있습니다. 이러한 인상은 5-나노미터 (5nm), 4-나노미터 (4nm), 3-나노미터 (3nm) 공정 기술에 적용되며, 가장 높은 인상 폭은 고성능 컴퓨팅 (HPC) 및 AI 칩을 겨냥한 것으로 알려졌습니다.

이것이 중요한 이유는 이러한 첨단 노드들이 AI 생태계의 중심에 있기 때문입니다. Nvidia, Advanced Micro Devices (AMD), Broadcom (AVGO), Apple (AAPL), 그리고 수많은 맞춤형 칩 개발자들 모두 Taiwan Semi의 최첨단 제조 능력에 의존하고 있습니다.

수치가 말해주는 내용은 다음과 같습니다:

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| 5nm | 5% ~ 10% |
| 4nm | 5% ~ 10% |
| 3nm | AI 및 HPC 애플리케이션의 경우 최대 10% |

업계 보고서에 따르면, 가격 인상은 Taiwan Semi 웨이퍼 매출의 약 75%를 차지하는 7nm 이하의 첨단 노드에 영향을 미칩니다. 이는 주문이 사라지는 것을 목격하고 있는 기업의 행동이 아닙니다. 그럼에도 불구하고 TSM 주가는 어제 폭락 속에서 여전히 6.7% 하락했습니다.

AI 구축은 여전히 확장 중입니다

주가 상승을 맥락 속에서 살펴봅시다. Taiwan Semi는 단순히 세계 최대의 파운드리 (Contract Chip Manufacturer) 기업이 아닙니다. 이곳은 첨단 반도체 생산의 핵심적인 병목 지점 (Bottleneck)입니다. 만약 고객들이 AI 수요가 정점에 도달했다고 믿었다면, 그들은 더 높은 가격에 반대하거나 주문을 줄였을 것입니다.