주요 내용

• Toast의 인공지능(AI) 도구는 분석가들이 사용자당 평균 수익(average revenue per user)과 반복 매출 성장(recurring revenue growth)에 집중할 새로운 이유를 제공하고 있습니다.

• 골드만삭스(Goldman Sachs)는 Toast IQ Grow와 회사의 광범위한 플랫폼 기회를 언급하며 Toast의 투자의견을 '매수(Buy)'로 상향 조정했습니다.

• 가치평가(Valuation)는 여전히 핵심 논쟁거리이며, 잉여 현금 흐름(free cash flow)과 이익 기반 모델은 매우 다른 적정 가치 범위를 제시하고 있습니다.

Toast Inc. (NYSE: TOST) 주가는 7월 중순까지 급등했습니다. 분석가들은 2025년 10월에 출시된 회사의 Toast IQ 인공지능(AI) 플랫폼에 대해 낙관론을 키우고 있습니다.

이 도구는 총매출(total revenue)과 연간 반복 매출(annual recurring revenue, ARR)을 증가시키고 있습니다. Toast의 1분기 실적은 약 7,000개의 신규 지점 및 전년 대비 26% 성장한 22억 달러의 ARR 성장을 보여주었습니다.

이러한 흐름에 힘입어 골드만삭스 그룹(The Goldman Sachs Group)은 해당 주가를 '중립(Neutral)'에서 '매수(Buy)'로 상향 조정하고 목표 주가를 36달러로 올렸습니다. 이 회사는 Toast IQ가 회사의 사용자당 평균 수익을 증가시킬 것이라고 믿으며 Toast에 대해 낙관적이었습니다. 또한 Toast는 계정 수를 늘리고 있으며, 이는 골드만삭스가 지속될 것으로 보는 추세입니다.

급등 이후 TOST는 컨센서스 목표 주가인 37.59달러보다 약 20% 낮은 수준에 있습니다. 하지만 투자자들이 더 높은 성장 옵션을 가진 시점에서, TOST가 공정하게 가격 책정되었는지 아니면 저평가되었는지라는 단순한 질문이 남아있습니다.

Toast AI 플랫폼이 매출 및 ARR 성장을 주도하다

Toast는 2026년 1분기에 고객들이 Toast IQ를 어떻게 사용했는지에 대한 데이터를 6월 10일에 발표했습니다. 그 결과는 레스토랑 소유주들이 자신들의 레스토랑 수익성과 효율성을 높이기 위한 통찰력을 찾고 있음을 명확히 보여줍니다. 이는 매출 증가가 계속될 것이라는 생각을 뒷받침합니다.

하지만 회사는 AI와 관련된 비용도 직면하고 있습니다. 즉, 마진을 압박할 수 있는 더 높은 하드웨어 및 메모리 비용의 균형을 맞추는 것을 의미합니다.

TOST에 여전히 금리가 중요한 이유

TOST는 2021년 상장 이후 금리 방향에 영향을 받아왔습니다. IPO(Initial Public Offering) 이후 주당 약 $51까지 급등했습니다. 하지만 이는 경기 부양 자금이 자유롭게 흘렀고, 보복 여행 트레이드(revenge travel trade)가 막 시작되던 시기였습니다.

Toast는 적절한 시기에 맞는 좋은 주식처럼 보였습니다. 즉, 그렇지 않을 때까지 말입니다. TOST는 2021년 11월부터 대부분의 기술주와 함께 급락했습니다.