연준의 매파적 전환으로 금값 급락, 금리 인상 전망 부각

연방준비제도(Federal Reserve)가 잠재적인 금리 인상 쪽으로 방향을 틀면서, 더 안전한 수익을 찾는 투자자들을 불안하게 만들어 금값이 1.7% 하락한 4,152.60달러를 기록했습니다. 이에 따라 Goldman Sachs는 연말 전망치를 온스당 500달러 하향 조정했습니다.

Kevin Warsh 신임 연준 의장의 취임 첫 회의는 놀라울 정도로 매파적(hawkish)인 어조를 띠었으며, 이는 인플레이션이 높은 수준을 유지할 경우 중앙은행이 이르면 9월에 금리를 인상할 수 있음을 시사했습니다.

그러한 전망은 금값의 급락을 불러왔습니다. 차입 비용(borrowing costs)이 높아지면 금과 같이 수익을 창출하지 못하는 자산은 다른 곳에서 수익을 찾는 투자자들에게 매력이 떨어지기 때문입니다.

이러한 변화는 Goldman이 통화 완화(monetary easing)에 대한 기대치를 재조정하도록 강제했습니다. 해당 은행은 이전에 2026년 말과 2027년 초로 예상했던 미국의 금리 인하 시점을 이제 2027년 6월과 12월로 예상하고 있습니다.

이는 금값에 의미 있는 안도감을 줄 수 있는 시점을 달력상 더 뒤로 미루게 됩니다.

Goldman의 수정된 연말 목표가인 4,900달러는 금값이 하반기에도 여전히 상승할 것을 가정하고 있지만, 은행의 어조는 낙관적(buoyant)인 상태에서 경계적(guarded)인 상태로 바뀌었습니다.

분석가들은 그들의 전망을 구조적으로는 건설적(constructively)이지만 전술적으로는 신중하며(tactically cautious), 단기적인 하락 위험(downside risk)이 있다고 설명했습니다.

하락 시나리오는 더 좋지 않습니다. 만약 연준이 실제로 금리를 인상한다면, 거시 정책 헤지(macro policy hedge) 수단으로서의 금 수요가 더 지속적으로 해소됨에 따라 Goldman은 금값이 연말까지 4,400달러로 떨어질 수 있다고 추정합니다.

그럼에도 불구하고, 중앙은행의 수요는 여전히 지지 요인으로 남아 있으며, 공식 부문의 매입량은 올해 매월 50톤 규모를 유지할 것으로 예상됩니다. FTSE 100 지수에 상장된 금 생산 업체인 Endeavour는 광범위한 매도세에 휘말려 2.7% 하락했습니다.