억만장자 Barry Diller, MGM 주식에 1,800만 달러 베팅. 투자자들에게 미치는 의미는?

억만장자 미디어 거물 Barry Diller가 카지노 산업의 가장 큰 이름 중 하나를 재편할 수 있는 대담한 행보를 보였습니다. Diller는 자신의 회사인 People (PPLI)을 통해, 자신이 이미 보유하지 않은 MGM Resorts International (MGM)의 주식을 매수하겠다고 제안했으며, 부채를 포함하여 이 카지노 거대 기업의 가치를 약 180억 달러로 평가했습니다. Diller는 MGM의 가치가 현재 시장이 인식하는 것보다 더 높다고 믿고 있기 때문에, 이번 거래는 상당히 명확해 보입니다.

하지만 투자자들에게 지금 가장 중요한 질문은 거래가 성사될 경우와 성사되지 않을 경우에 어떤 일이 일어날 것인가 하는 점입니다.

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Barry Diller가 정확히 무엇을 제안하고 있는가?

Diller는 이 회사 People을 통해 이미 MGM 지분의 약 26.1%를 보유하고 있습니다. 이제 Diller는 자신이 보유하지 않은 나머지 주식에 대해 주당 48.30달러를 현금으로 지급하겠다고 제안했습니다. 만약 이 거래가 완료되면, MGM은 People이 통제하는 비상장 기업(private company)이 될 것이며 주식 시장에서의 거래는 중단될 것입니다. 이 제안은 발표 전 MGM의 주가에 비해 프리미엄이 붙은 가격이었습니다. 투자자들은 이 소식에 반응했으며, 해당 주식은 연초 대비(YTD) 30% 상승하며 시장 전체 수익률을 상회했습니다.

MGM은 Bellagio, MGM Grand, Aria, Mandalay Bay를 포함하여 라스베이거스에서 가장 잘 알려진 카지노 리조트 중 일부를 소유하고 있습니다. 이 회사는 라스베이거스 스트립(Las Vegas Strip)의 상당 부분을 소유하고 있어, 오늘날에는 거의 재현이 불가능한 자산을 보유하고 있습니다. 또한, 미국 최대의 온라인 스포츠 베팅 플랫폼 중 하나인 BetMGM을 통해 디지털 도박 분야에서도 영향력을 확대하고 있습니다. Diller는 시장이 MGM의 자산과 장기적인 수익 잠재력을 제대로 평가하지 못하고 있다고 믿으며, 비상장 기업으로서 더 높은 가치를 가질 수 있다고 보고 있습니다.

거래가 성사된다면 어떤 일이 일어날까?

현재 MGM의 이사회는 해당 제안을 검토 중입니다. 이는 구속력이 없는 제안 (non-binding proposal)으로, 현 단계에서는 양측 모두 거래를 완료할 법적 의무가 없음을 의미합니다. 만약 거래가 승인된다면, 투자자들은 MGM 주식에 대해 현재 주식 가치가 아닌 합의된 가격으로 현금을 받게 됩니다. 따라서 투자자들은 프리미엄 (premium)을 얹어 현금화할 수 있는 명확한 엑시트 (exit) 기회를 갖게 됩니다.

이번 거래에 대해 최근 Stifel의 애널리스트 Steven Wieczynski는 Diller의 주당 48.30달러 제안이 MGM의 가치를 저평가하고 있으며, 이사회가 더 높은 입찰가를 요구할 수 있다고 언급했습니다. 현재 MGM 주식은 이 글을 작성하는 시점 기준으로 입찰가보다 높은 48.62달러에 거래되고 있는데, 애널리스트는 이것이 투자자들이 MGM의 가치가 Diller의 초기 제안보다 더 높다고 생각하기 때문이라고 보고 있습니다. 일부 투자자들은 Diller의 입찰 자체를 MGM이 훌륭한 주식이라는 증거로 볼 수도 있습니다. 결국, 억만장자들이 가치가 없다고 생각하는 기업에 180억 달러를 제안하는 경우는 흔치 않기 때문입니다.