미국 최대의 석유 분지인 Permian에서 생산되는 천연가스의 지역 가격은 올해 상반기 대부분 마이너스를 기록했습니다.
석유 생산을 목표로 하는 유정(wells)에서 발생하는 부수적 가스(associated gas) 생산량이 증가하면서 이를 처리할 곳이 마땅치 않았습니다. 생산자들은 허용된 범위 내에서 가스를 플레어링(flaring, 연소 처리)하거나, 많은 Permian 관계자들이 가치 있는 원유의 원치 않는 부산물로 간주하는 이 가스를 처리하기 위해 비용을 지불해야만 했습니다.
수년간 지역 가스 가격의 핵심 제약 요인은 불충분한 파이프라인 수송 용량(takeaway capacity)이었습니다. 운영사들이 높은 유가에 대응하여 생산량을 늘림에 따라 석유 중심 시추기(oil-directed rigs)로부터의 가스 생산량은 급증했지만, 파이프라인 용량은 이에 발맞춰 성장하지 못했습니다.
그 결과, Midland 지역의 가스 생산량과 파이프라인 용량 제약을 반영하는 지역 가격 벤치마크인 Waha 허브의 천연가스 현물 가격은 2026년 상반기 동안 백만 영국 열량 단위(MMBtu)당 평균 -2.19달러를 기록했습니다.
Waha 가격은 4월 말에 -7.95달러로 사상 최저치를 기록했는데, 이는 당시 약 2.70달러(MMBtu)였던 국가적 벤치마크인 Henry Hub보다 MMBtu당 10달러 이상 낮은 수준이었습니다.
하지만 Gulf Coast Express Pipeline (GCX) 확장 사업과 Energy Transfer의 새로운 Hugh Brinson Pipeline의 가동 덕분에 6월에 Waha 허브 가격은 양수로 전환되었으며, 한 달 이상 0달러 이상을 유지하고 있습니다. Hugh Brinson Pipeline은 가스 이송을 시작했으나, 전체 용량에 도달하는 시점은 2027년 3월이 될 예정입니다.
East Daley Analytics는 지난주 보고서에서 "이 경로는 Permian 및 Midland Basin의 가스를 Waha에서 동쪽으로 이동시켜 동부 텍사스, Katy Hub, 그리고 LNG 수출 시설, 발전소, 저장 자산 및 산업 고객을 포함한 걸프 해안(Gulf Coast) 수요 시장으로의 접근성을 제공하도록 설계되었습니다"라고 밝혔습니다.
Aegis Hedging는 지난주 "분석가들은 생산량을 제한(shut in 또는 flaring)하던 생산자들이 새로운 파이프라인 용량이 가동됨에 따라 해당 분자(molecules, 가스)들을 다시 공급하기 시작했다고 보고하고 있습니다"라고 언급했습니다.
Permian 지역에 집중하는 석유 및 가스 운영사(operators)들은 새로운 용량이 추가된다고 해서 Permian의 가스 과잉 문제가 즉각적으로 해결되지는 않을 것이라고 말합니다. 현재의 제약 사항들이 사라지기까지는 수 분기(quarters)가 소요될 것으로 보입니다.
하지만 호르무즈 해협(Strait of Hormuz) 위기가 장기화되어 유가를 높은 수준으로 유지하고, Permian 지역에서의 추가적인 석유 시추를 장려하게 된다면 새로운 제약 사항이 나타날 수 있습니다. 이 지역에서 발생하는 가스의 대부분은 운영사들의 주요 목표가 아닌 부수적인 부산물(associated by-product)이기 때문입니다.
파이프라인 개발사들은 2026년과 2027년에 미국 내에 하루 449억 입방피트(44.9 Bcf/d)의 새로운 천연가스 파이프라인 용량을 가동할 계획입니다. 올해 초 미국 에너지정보청(EIA)의 데이터에 따르면, 이러한 용량 증설분 중 66% 이상인 29.7 Bcf/d가 텍사스(Texas)에서 기원하는 것으로 나타났습니다.