성공 확률 10%에서 시가총액 2조 달러까지: SpaceX의 역사적인 IPO

금요일 나스닥 거래 개장 직전, Elon Musk는 텍사스의 SpaceX 사내 마을에 모인 활기찬 군중 앞에 섰다. 그의 로켓 제작사는 약 2조 달러의 가치로 공모 시장에 진출하며 순식간에 가장 가치 있는 미국 기업 중 여섯 번째가 되었다.

Musk는 만 55세가 코앞으로 다가온 시점에서 직원들에게 회사 초창기에는 '성공할 확률이 10%도 안 된다'고 말했었다고 전했다.

그는

한편, 조 단위의 금액과 '조만장자(trillionaire)'에 대한 모든 언급은 주로 이란 전쟁으로 인한 극심한 인플레이션에 시달리는 소비자들 사이에서 부의 불평등을 둘러싼 담론에 불을 지폈다. 스스로를 민주사회주의자라고 부르는 버몬트주의 버니 샌더스(Bernie Sanders) 상원의원은 소셜 미디어를 통해 머스크의 새로운 지위가 "현재 존재하는 전례 없는 소득 및 부의 불평등에 맞서기 위한 행동 촉구"라고 적었다. 또한 SpaceX가 소유한 X에 캘리포니아주의 민주당 주지사 개빈 뉴섬(Gavin Newsom)은 "미국인들이 식료품비와 기름값을 내기 위해 고군분투하는 동안 일론 머스크는 조만장자가 되고 있다"라고 썼다.

돈 문제 외에도 AI에 대한 우려가 존재한다. 기술 및 종교 지도자 그룹인 'Safe AI Now'는 해당 기업의 미흡한 AI 안전(AI safety) 기록에 주의를 환기하기 위해 타임스퀘어에 상의를 탈의한 머스크의 거대한 공기 인형을 세웠다.

하지만 이러한 상황도 2021년 말부터 이어진 역사적으로 침체되었던 IPO(기업공개) 기간 이후 새로운 상장을 간절히 기다려온 월스트리트의 분위기를 꺾지는 못했다. SpaceX의 IPO는 당일 19% 상승 마감하며 지속적으로 공모가를 훨씬 상회했고, 이는 비상장 시장에서 각각 약 1조 달러의 가치를 인정받고 있는 인공지능 (AI) 모델 거물인 OpenAI와 Anthropic의 올해 말 잠재적 거래에 대한 신뢰를 높였다.

전 나스닥(Nasdaq) CEO인 로버트 그라이펠드(Robert Greifeld)는 OpenAI와 Anthropic이 2026년에 상장할 것이라고 "확실히 내기를 걸 수 있다"라고 말했다. 두 회사 모두 이번 달에 비밀리에 IPO 서류를 제출했다고 발표했다.

금요일 하루 동안 5억 주 이상의 SpaceX 주식이 거래되었는데, 이는 약 5억 8,000만 주가 거래되었던 2012년 페이스북(Facebook)의 시장 데뷔 수치에 근접하는 규모다. 당시 페이스북의 IPO는 160억 달러를 조달하며 기록을 세웠다. 거래 첫날 종료 시점에서 페이스북의 가치는 약 1,000억 달러였으며, 이는 현재 SpaceX 시가총액의 20분의 1 수준이다.

두 회사의 한 가지 큰 공통점은 창업자 중심의 지배 구조(founder controlled)를 가지고 있다는 점이다. 하지만 그 측면에서도 SpaceX는 차원이 다르다. Facebook의 IPO 당시, CEO Mark Zuckerberg는 의결권의 56%를 통제할 수 있는 권한을 가지고 있었다. SpaceX의 Musk의 경우, 그 수치는 82%를 상회한다.

SpaceX의 IPO를 통해 막대한 재정적 이득을 얻는 것은 비단 Musk뿐만이 아니다.

Alphabet은 2015년에 SpaceX에 약 9억 달러를 투자한 이후, 이번 공모를 통해 보유 지분의 가치가 1,000억 달러를 넘어섰다. Musk의 오랜 친구인 Antonio Gracias가 운영하는 Valor Equity Partners는 주로 해당 회사의 고객들이 보유한 800억 달러 이상의 가치를 지닌 지분을 보유하고 있다.

기관 투자자들 외에도, 이번 IPO를 통해 SpaceX의 전·현직 직원들 사이에서 약 4,400명의 백만장자가 탄생한 것으로 알려졌다.

이번 주식 매각은 Wall Street의 거물인 Goldman Sachs와 Morgan Stanley가 주도했으며, Bank of America, Citigroup, JPMorgan Chase 및 기타 다수의 대형 은행과 부티크 기업들의 지원을 받았다. 인수단(Underwriters)은 한 가지 흥미로운 조건 하에 추가 주식, 즉 그린슈 옵션(greenshoe overallotment)에 대한 권한을 얻었다.

2009년 SpaceX에 투자했던 벤처 캐피털리스트 Steve Jurvetson은 X(구 트위터)의 게시물에 "은행가들이 모두 초록색 신발(green shoes)을 신었을 때만 가능하다"라고 적었다. Jurvetson은 회사의 로고가 장식된 초록색과 흰색의 Nike 운동화 사진을 함께 게시했다.

오전 내내 Musk의 주요 투자자들과 절친한 친구들이 CNBC에 출연하여 이 역사적인 사건에 대해 이야기를 나누었다. Gracias도 게스트 중 한 명이었다.

Valor의 설립자이자 CEO인 그는 최근까지 Donald Trump 대통령의 AI 및 암호화폐 담당관(czar)으로 재직했던 벤처 캐피털리스트이자 공동의 친구인 David Sacks를 통해 20년 전 Musk를 만났다고 밝혔다. Gracias는 Musk와 Sacks가 창립 멤버 중 하나였던 "옛 시절"에 PayPal에 투자했으며, Tesla와 SpaceX에도 초기 자금을 투입했다고 말했다. 그는 두 경우 모두 자신의 회사가 "이 기업들이 성공할 수 있도록 돕기 위해 어려운 문제들을 해결하는 데" 기여했다고 밝혔다.

Gracias의 Musk와의 관계는 사업을 넘어선다. 그는 작년에 트럼프 행정부의 DOGE 노력에 참여하여 연방 인력, 규제 및 정부 지출을 줄이는 과정에서 Musk와 함께 일한 적이 있다. Gracias는 이전에도 Tesla와 다른 Musk 회사들의 이사회 멤버를 역임했다. SpaceX에 관해서는 Gracias가 주식을

"우리의 주요 우려 사항은 SpaceX의 장기 전략이 Starship에 과도하게 의존하고 있다는 점입니다," CFRA 애널리스트 Keith Snyder는 고객들에게 보낸 노트에서 Starship 로켓이 SpaceX의 다양한 이니셔티브(initiatives)에 "병목 현상 (bottleneck)"이 될 수 있다고 언급했습니다.

다음으로 SpaceX가 밝힌 우주, 연결성 및 AI 분야에 걸친 28.5조 달러의 총 시장 규모 (TAM, Total Addressable Market)가 있습니다. 이 수치에는 우주 관광, 소행성 채굴 또는 궤도 내 제조와 같은 문자 그대로의 문샷 (moonshots) 프로젝트들은 포함되지 않았습니다. 화성으로의 운송 또한 포함되지 않았습니다.

뉴욕 대학교의 재무학 교수인 Aswath Damodaran은 금요일 CNBC의 "Squawk on the Street"에서 SpaceX가 제시한 시장 규모 수치를 보고, 투자설명서 (prospectus)가 뱅커 (banker)가 아닌 xAI의 챗봇인 Grok에 의해 작성된 것이 아닌가 하는 생각이 들었다고 말했습니다.

"이것은 환각 (hallucination)입니다," Damodaran은 말했습니다. "저는 저 수치를 공개하는 것조차 창피할 것 같습니다."

Musk의 영구적 강세론자 (permabull)인 Maguire는 해당 전망을 지지한다고 밝혔습니다.

그는 "오히려 과소평가된 것이라고 주장하고 싶습니다"라고 말했습니다.

Musk가 SpaceX의 얼굴이긴 하지만, 이 지점에 도달하기까지는 회사의 운영 책임자 (operating chief)이자 초기 직원 중 한 명인 Gwynne Shotwell의 역할이 매우 컸습니다.

IPO를 앞두고 진행된 CNBC와의 독점 인터뷰에서, Shotwell는 그녀의 상사가 SpaceX와 Tesla를 결합할 가능성이 있느냐는 질문에 답변했습니다. 이는 오랫동안 루머로 떠돌던 잠재적 거래이며, Musk가 이전에 xAI와 X를 합병한 데 이어 SpaceX와 xAI를 합병한 이후 더욱 가시화된 이야기입니다.

현재 SpaceX 지분의 가치가 20억 달러가 넘는 Shotwell는 그 가능성을 일축하지는 않았지만, 그것이 자신의 우선순위 목록에 있지는 않음을 분명히 했습니다.

"우리의 미래에 Tesla와 SpaceX 사이의 시너지(synergies)가 존재한다는 점에는 의문의 여지가 없습니다,"라고 Shotwell는 Starbase에서 CNBC의 Morgan Brennan에게 말했습니다. "우리가 미래에 달성하고자 하는 것들이 수렴(convergence)하고 있지만, 지금 당장 저는 이곳의 불을 밝히고, 로켓을 계속 생산하며, 로켓을 발사하고, 사람들을 실어 나르고, 국제 우주 정거장(ISS)에 도달하며, 무엇보다도 인터넷 접속이 불가능한 사람들에게 광대역(broadband) 서비스를 제공하는 데 집중하고 있습니다."

Musk는 한편으로, 금요일 동안 이 순간을 즐기는 듯한 모습을 보이며 상당한 시간을 보냈습니다. 그의 회사의 IPO(기업공개)가 뉴스 사이클을 장악하고 있는 동안, Musk는 소셜 미디어에서 활발히 활동하며 주로 자신의 회사의 성공을 찬양하는 지지자들의 메시지, 영상, 사진을 재게시했습니다. 그는 글을 많이 쓰지는 않았지만, X에 공유하고 싶은 메시지 하나를 남겼습니다.

"말로는 다 표현할 수 없을 정도로 SpaceX의 놀라운 사람들을 사랑합니다,"라고 그는 썼습니다.