새로운 인플레이션 경고 신호

미국의 인플레이션 문제가 통제하기 어려워지고 있으며, 수요일의 새로운 증거에 따르면 가격 압력이 글로벌 경제를 흔드는 전쟁 관련 에너지 충격을 넘어 확산되고 있다.

중요한 이유: 인플레이션은 가계 예산을 압박하고 완화에 대한 희망을 약화시키고 있다. 또한 연준(Fed)이 금리를 추가로 인상해야 할 가능성을 높이고 있다.

전문가들의 의견: 피치 레이팅스(Fitch Ratings)의 경제학자 Olu Sonola는 보고서에서 "높은 에너지 비용이 더 광범위한 서비스 가격에 스며들기 시작하면서, 이러한 인플레이션 급등세가 지속될 위험을 높이고 있다"고 썼다.

• 글렌메드(Glenmede)의 Jason Pride는 소비자물가지수(Consumer Price Index) 보고서가 "올해 들어 소비 바스켓의 대부분 영역에서 동시에 가격 압력이 나타난 첫 사례"라는 점을 지적했다.

수치로 본 분석: CPI는 전월 대비 9월에 0.6% 상승하여, 8월의 0.4% 증가율보다 가속화되었다. 이 지수는 9월까지 12개월 기준으로 3.7% 증가했으며, 이는 전월의 3.4%와 비교된다.

• 휘발유 가격은 9월에 9% 급등하여, 월간 소비자 물가 상승분의 절반 이상을 차지했다.
• 식품과 에너지를 제외한 근원물가(Core prices)는 2개월 연속 0.3% 상승했다. 연율은 전월의 2.4%에서 2.6%로 가속화되었다.

흥미로운 점: 지난 3개월 동안 근원 CPI는 연율 3.4%로 상승했으며, 이는 8월의 2% 대비 눈에 띄게 높은 수치로, 기초 인플레이션 압력이 강화되고 있음을 보여준다.

• 인플레이션은 에너지 가격 급등에 직접적으로 노출되지 않은 서비스 경제 일부 부문에서 완고하게 나타났다.
• 주거 비용(Shelter costs)은 지난달 0.4% 상승하며 가속화되었고, 중고차 가격은 0.7% 올랐다. 항공사들이 급등하는 제트 연료 비용에 어려움을 겪으면서 항공권 가격은 1.2% 급증했다.
• 주택 및 에너지 서비스를 제외한 더 좁은 인플레이션 측정치인 "슈퍼코어(Supercore)"가 지난달 다시 뜨거워졌다. 이 범주의 물가는 지난 3개월 동안 연율 약 4.6% 상승했다.

전체적인 그림 (The big picture): 최근 며칠 동안 주요 연준(Fed) 관계자들은 이달 말 금리 인상에 대한 긴급성을 낮게 평가했습니다. 그러나 수요일의 물가 데이터는 중앙은행이 다음 회의인 12월보다 더 빨리 움직여야 할 것이라는 베팅을 빠르게 되살렸습니다.

• 특히 연준 정책 기대에 민감한 2년 만기 국채 금리(two-year Treasury yield)는 보고서 발표 후 약 12bp 급등했습니다.
• CME FedWatch에 따르면, 트레이더들은 현재 10월 27~28일 정책 회의에서 0.25%p 금리 인상 가능성을 47%로 보고 있으며, 이는 어제(22.1%)와 지난주 같은 시점(18%)보다 높은 수치입니다.

주시할 점 (What to watch): 크리스토퍼 월러(Christopher Waller) 연준 이사는 화요일에 상승하는 국채 금리가 경제를 냉각시키는 데 도움을 주어 추가적인 금리 인상의 필요성을 줄일 수 있다고 말했습니다. Bloomberg의 보도입니다.

• 하지만 물가 보고서는 이 주장을 복잡하게 만드는데, 근본적인 가격 압력이 여전히 완강하게 높은 수준을 유지하고 있음을 보여주기 때문입니다.
• 대신, 이 보고서는 인플레이션이