2분기가 마무리되었으며, 이는 기술 분야 최대 기업들에게 일련의 큰 변동성을 안겨준 시기였습니다. Nvidia (NVDA)를 제외한 칩 주식들은 메모리 및 스토리지 판매에 대한 낙관론과 AI 구축을 뒷받침하기 위한 전통적인 프로세서의 필요성에 힘입어 폭발적인 6개월을 보냈습니다.

Micron (MU)은 올해 첫 두 분기 동안 주가가 무려 308% 상승하며 폭발적 성장의 표본이 되었습니다. 턴어라운드(Turnaround) 노력을 지속하고 있는 Intel (INTC)은 이와 유사하게 인상적인 280% 상승을 기록했으며, AMD (AMD)는 해당 기간 동안 173% 급등했습니다.

반면, Meta (META)와 Microsoft (MSFT)는 반대 상황이었습니다. 상반기 동안 Meta 주가는 15% 하락했고, Microsoft는 23% 하락했습니다.

이 모든 것에서 얻을 수 있는 교훈은 무엇일까요? 월스트리트(Wall Street)는 여전히 AI 구축 열풍에 올라타 있지만, 소프트웨어 기업들이 방대한 AI 투자금을 어떻게 수익화(Monetizing)하고 있는지, 그리고 얼마나 더 오랫동안 이 노력에 수십억 달러를 계속 쏟아부을지에 대해 계속해서 의문을 제기하고 있습니다.

Amazon (AMZN), Google (GOOG, GOOGL), Meta, 그리고 Microsoft는 올해 자본 지출(Capital expenditures)로 약 7,250억 달러를 지출할 것으로 예상되며, 그 중 대부분은 AI 인프라에 투입될 예정입니다.

그로 인한 최대 수혜자는 누구일까요? 바로 AI 데이터 센터를 가동하는 데 필요한 칩을 공급하는 하드웨어 기업들입니다.

예를 들어 Micron을 살펴보겠습니다. 최근 분기에서 Micron은 매출이 345% 증가한 414억 달러를 기록했으며, 주당 순이익(Earnings per share)은 1,214% 폭등한 25.11달러를 기록했습니다. 전 세계적인 메모리 부족 현상이 훨씬 더 오래 지속될 것으로 예상됨에 따라, 분석가들은 다음 분기에도 유사한 실적을 기대하고 있습니다.

Intel의 펀더멘털(Fundamentals)은 Micron만큼 인상적이지는 않으며, 1분기 매출은 11.9% 상승하는 데 그쳤습니다. 하지만 이 회사의 주가 흐름은 Apple을 위한 칩 생산 계약을 체결했다는 보고와 Nvidia를 위한 AI 프로세서 구축을 위해 노력하고 있다는 소식에 더 기반을 두고 있습니다.

중앙 처리 장치 (CPU)에 대한 높은 수요 또한 회사의 주가를 끌어올리는 데 기여했습니다. AMD 역시 향후 CPU 판매 기대감과 AI 프로세서 판매의 지속적인 성장세에 힘입어 상승세를 타고 있습니다.

2022년 말 ChatGPT 출시 이후 800% 이상 급등했던 Nvidia 주가는 상반기 동료 기업들과 비교했을 때 잠시 숨을 고르는 모습을 보였으며, 지난 3개월 동안 13%, 올해 초 이후로는 6% 상승하는 데 그쳤습니다.

하드웨어는 전반적으로 좋은 성과를 거둔 반면, 빅테크 소프트웨어 주식은 성과가 엇갈렸습니다. Amazon과 Google은 지난 3개월 동안 각각 13%와 12%의 수익률을 기록했지만, Meta와 Microsoft는 지출 증가와 AI 사용자 성장성에 대한 의문으로 투자자들을 불안하게 만들었습니다.