IREN은 두 명의 공동 CEO에게 약 7억 달러 가치의 제한조건부 주식 유닛 (RSU) 1,820만 주를 지급했으며, 이는 회사 지분의 약 5%에 해당하는 규모로 2033 회계연도까지 보호예수(lock-up)됩니다.

이 보상은 2018년 IREN을 설립한 전 Macquarie 은행가 출신인 Daniel Roberts와 William Roberts에게 지급되었습니다. 이 보상의 기간은 10년의 말까지 이어지며, 창업자의 통제권이 만료되는 드문 시점에 종료됩니다.

2033년까지 지속되도록 설계된 보상

IREN은 AI를 위해 재편 중인 비트코인 채굴 주식들 사이에 위치해 있습니다. 이사회는 6월 30일에 두 형제 각각에게 9,099,328 유닛을 승인했습니다. 이 유닛들은 4년에 걸쳐 가득(vest)되며, 각 트랜치(tranche)는 2년간의 매각 금지 조치를 받습니다.

마지막 주식은 2033 회계연도에 되어야 비로소 자유롭게 지급됩니다. 두 경영진 모두 2031 회계연도 전에는 다른 주식 보상을 받을 수 없습니다.

이 시점은 우연이 아닙니다. IREN은 2021년 Nasdaq에 상장되었으며, IPO 투자설명서에 따르면 두 형제는 각각 일반 주식 1주당 15표의 의결권을 갖는 B 클래스 주식을 1주씩 보유하고 있습니다.

그 격차는 매우 큽니다. IREN의 위임장(proxy)에 따르면, 지난 8월 각 창업자는 지분의 2.3%를 보유했으나 의결권의 21.8%를 보유하고 있었습니다. 두 사람이 합치면 거의 44%를 장악합니다.

이 권리들은 2033년 11월경에 만료됩니다. 기관투자자 협의회(Council of Institutional Investors)는 차등의결권(dual-class)의 일몰(sunset) 기간을 7년 이하로 설정할 것을 권고합니다.

희석(dilution)은 그들의 지배력을 더욱 약화시킵니다. 주식 수는 지난 8월 약 2억 7,200만 주에서 AI 컴퓨팅으로의 전환을 위한 자금 조달로 인해 3월까지 3억 4,100만 주로 증가했습니다.

투자자들의 뉴스에 따른 매도

TradingView 데이터에 따르면, IREN 주가는 7월 2일 약 10% 하락한 38.82달러를 기록했습니다. 이러한 하락은 변동성이 큰 암호화폐 채굴 주식들의 기준에서도 뼈아픈 수준이었습니다.

공매도 투자자 Jim Chanos는 그 규모를 지적했습니다. 그는 이번 보상이 2027 회계연도부터 2030 회계연도까지 IREN의 예상 누적 조정 순이익의 약 17%에 달한다고 평가했습니다. 주식은 성과가 아닌 근속 기간에 따라 가득됩니다.

IREN 이사회는 성과와 하이브리드 설계를 우선적으로 고려했다고 밝혔습니다. 이사회는 이번 보상을 다년간의 급여 계획의 마무리로 규정했습니다.

"이번 주식 보상 (Equity Grants)은 공동 CEO (Co-CEOs)들이 회사의 다음 성장 단계와 장기 전략 계획의 실행을 이끌 수 있도록 유지하고 동기를 부여하기 위해 설계되었습니다,"라고 IREN은 공시를 통해 밝혔습니다.

창립자의 의결권을 약화시키고 새로운 주식을 2033년까지 묶어둠으로써, 이번 거래는 이해관계의 일치(alignment)인지 아니면 경영권 고착화(entrenchment)인지에 대한 해석을 낳고 있습니다. 그 답은 채굴에서 AI로의 광범위한 전환과 두 형제가 어떤 성과를 내놓느냐에 따라 결정될 것입니다.

원본 기사 읽기: Bitcoin Miner IREN Falls After $700 Million CEO Stock Award by Lockridge Okoth at beincrypto.com