Strategy 의 최신 실적 발표는 회사의 비트코인 접근 방식에 미묘하지만 의미 있는 변화를 나타냅니다. 기존에 수동적으로 비트코인을 축적하는 것이 아니라, 주당 비트코인 가치를 극대화하기 위해 재무제표를 더 능동적으로 관리할 것입니다.

이는 회사 창립자이자 비트코인 전도사인 Michael Saylor 의 장래 '절대 매도 금지' 전략과 반대되는 방향입니다. 이는 1 분기 동안 비트코인 가격 하락으로 인해 $125 억의 순손실을 기록한 상황에서 발표되었습니다.

"비트코인을 미국 달러로 매도하거나, 주당 비트코인이 증가하는 경우 빚을 상환하기 위해 비트코인을 매도하는 것은 앞으로 고려할 사항입니다."라고 Phong Le 는 이틀 저녁 실적 발표 회의에서 말했습니다.

12 월에 회사는 유동성 확보를 위해 $22 억 5 천만 달러의 미국 달러 예비금을 설정했습니다. 이는 우선주 배당금과 발행된 빚의 이자를 지급할 의무를 이행하기 위한 것입니다.

회사는 비트코인 구매를 신규 주식 및 채권 발행으로 자금 조달해 왔습니다.

"우리는 회사가 유리할 때 비트코인을 매도할 것입니다."라고 Le 는 같은 회의에서 말했습니다. "우리는 '비트코인을 절대 매도하지 않을 것'이라고만 앉아있을 것이 아니라, 우리는 비트코인 순 집합체 (net aggregators) 가 되기를 원합니다. 즉, 총량 비트코인을 늘리되 더 중요하게는 주당 비트코인을 늘립니다. 이는 MSTR 에게 장기적으로 가장 증가적인 요소이기 때문입니다."

주식 거래는 오후 3 시에 3% 하락했습니다.

주당 비트코인 (Bitcoin per share) 은 회사가 각 주식에 대해 얼마나 많은 비트코인을 보유하고 있는지를 나타내는 비공식 지표입니다. 주당 비트코인이 높을수록 시간이 지남에 따라 주주들이 더 큰 노출을 얻습니다.

회사가 암호화폐를 더 많이 구매하거나, 새로운 주식을 발행하거나, 빚 관리 또는 매수권 (buybacks) 을 위해 비트코인을 매도하는 경우 주당 비트코인은 변경될 수 있습니다.

실적 발표 회의에서 Saylor 은 Strategy 를 부동산 개발 회사와 비교했습니다.
"1 에이커당 $10,000 에 땅을 사서 1 에이커당 $100,000 에 팔았다면, 그 후 이익으로 더 많은 땅을 샀거나, 빚을 상환하기 위해 1 에이커당 $100,000 을 팔아 빚의 이자를 지불하고 더 많은 땅을 샀다면, 부동산 가격이 나쁘다고 말하지는 않겠고, 이는 비즈니스가 작동하지 않는다는 증거라고 말하지는 않을 것입니다."라고 그는 말했습니다.

"부동산 개발 회사는 저렴하게 땅을 사서 비싸게 파는 데字字 literally 존재합니다. 우리는 비트코인 개발 회사와 같습니다."

1 분기 종료 시점에서 Strategy 는 $618 억 1 천만 달러의 총액으로 818,334 BTC 를 보유하고 있습니다. 이는 약 $75,500 의 평균 비용으로 축적되었습니다. 이는 전체 비트코인 공급량의 거의 4% 입니다. 연초까지 약 63,000 BTC 를 획득했습니다.

회사는 또한 연초부터 약 9%의 BTC 수익률을 강조했습니다. 이 지표는 시간이 지남에 따라 회사가 보유하고 있는 암호화폐와 주식 수에 대한 비율로 주당 비트코인의 성장을 측정합니다. BTC 수익률은 Strategy 가 주주에게 비트코인 노출을 창출하는 자본 전환 효율성을 어떻게 하는지를 측정합니다.